Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Ралли на российском рынке акций продолжилось на фоне улучшения
эпидемиологической ситуации в мире.

Вчера на мировых рынках акций настроения улучшались на фоне новостей о снижении случаев заражения и летальных исходов по всему миру – от Азии до Европы и Северной Америки. Вчера, на фоне этого оптимизма, европейские рынки акций росли второй день подряд; индекс StoxxEuro600 по итогам дня прибавил 1,9%. Ралли на российском рынке акций также продолжилось на фоне обнадеживающих новостей – индекс РТС повысился на 1,5% до 1 099 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 0,5% до 2 634 пунктов. В лидерах роста были банки и производители металлов. Курс рубля укреплялся четвертую торговую сессию подряд и по итогам вчерашнего дня укрепился на 0,6% до 75,54 руб./долл. Цены на нефть снижались – цена Brent опустилась на 3,6% до 33,67 долл./барр., так как трейдеры оценивали шансы на заключение сделки по сокращению добычи. Напомним, что завтра состоится заседание OPEC+, а в пятницу пройдет заседание министров энергетики стран G20.

Сегодня российский рынок акций, вероятно, консолидируется у текущих уровней накануне длительных выходных в Европе по случаю Пасхи: Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций на открытии немного снизится и в течение дня будет двигаться в боковом тренде после того как министры финансов ЕС не смогли достичь соглашения по пакету стимулов, направленных на защиту стран союза от рецессии, вызванной пандемией Covid-19. Цены на нефть торгуются в диапазоне последних дней $32-34/барр., так как трейдеры ожидают итогов завтрашнего заседания OPEC+. Глобальные рынки в пятницу будут закрыты по случаю Пасхи, и мы ожидаем консолидации российского рынкаакций у текущих уровней после ралли начала недели.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

По прогнозу Минэкономразвития, рост цен составит 0,4-0,5% м/м; НЕОДНОЗНАЧНО Вчера Минэкономразвития опубликовало прогноз по инфляции на апрель, в соответствии с которым инфляция в апреле может составить 0,4-0,5% м/м (то есть 2,6-2,7% г/г). Мы считаем этот прогноз крайне позитивным: по сути, карантинные меры должны вызвать снижение потребительского спроса, и эффект переноса вряд ли проявится в ближайшие месяцы. Мы считаем, что в апреле рост цен, судя по всему, будет нулевым, а годовая инфляция составит 2,3% г/г.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Сбербанк (ВЫШЕ РЫНКА): финансовые результаты за март 2020 г. по РСБУ; УМЕРЕННО НЕГАТИВНО Сбербанк (ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 313 руб./акцию) вчера представил финансовые результаты за 1К20 по РСБУ; отчетность отражает первые негативные последствия пандемии Covid-19 на прибыль банка. Чистая прибыль снизилась на 16% г/г при ROAE на уровне 16,1%. Хотя динамика чистых процентных доходов оказалась сильной, особенно комиссионных доходов, чистая прибыль в марте снизилась, главным образом, на фоне увеличения отчислений в резервы. Мы считаем, что повышение отчислений в резервы в марте отражает факт ухудшения экономической ситуации в целом, и, возможно, некоторое ухудшение качества кредитов клиентов КИБа. В то же время эффект карантинных мер на сегмент предприятий малого и среднего бизнеса и розничных клиентов банка, вероятно, дадут о себе знать в цифрах за апрель. Отчетность по МСФО за 1К20, которая будет опубликована в конце апреля, и обновленный прогноз банка на 2020 г. являются основными катализаторами для акций в ближайшее время. Акции потеряли в цене 22% в сравнении с максимумами середины февраля (тогда как индекс Московской биржи снизился на 14%), однако их динамика была лучше, чем ближайшего банка-аналога VTBR RX (-27%). Хотя в обоих банках существуют риски ухудшения качества кредитного портфеля и показателей прибыли, мы по-прежнему считаем, что Сбербанк более защищен в кризисной ситуации с точки зрения достаточности капитала, тогда как более дешевое фондирование оказывают поддержку более высоким ЧПМ и ROAE, предоставляя больше возможностей по абсорбированию кредитных убытков. SBER RX торгуется по коэффициенту P/BV 2020П на уровне 0,9x (с дисконтом в 21% к среднему показателю за последние два года).

Рост корпоративного кредитного портфеля (+5% м/м в марте), главным образом, был вызван валютной переоценкой, тогда как в реальном выражении он почти не изменился в м/м. Хотя выдачи новых кредитов компаниям выросли на 31% г/г в 1К20, мы считаем, что этот рост, главным образом, отражает рефинансирование по более низким ставкам. Розничный кредитный портфель продолжал расти — +1% м/м и +17% г/г, так как население, вероятно, использовало свои одобренные кредитные лимиты. Чистые процентные доходы выросли на 11% г/г в марте, на фоне более низкой стоимости фондирования и роста розничных кредитов. ЧПМ снизилась немного в месячном сопоставлении в марте (но все еще была выше в годовом сопоставлении как в марте, так и за 1К20) – снижение доходности активов начинает нейтрализовывать позитивный эффект от снижения стоимости фондирования. Комиссионные доходы выросли на 32% г/г в марте и на 20% г/г в 1К20 на фоне транзакций по банковским картам (где активность выросла, особенно во второй половине марта) и расчетных операций корпоративных клиентов. Отчисления в резервы выросли – в марте 2020 г. стоимость риска составила 6% и 2,4% с коррекцией на валютную переоценку – возможно, отражая ухудшение перспектив экономического роста и некоторое ухудшение качества кредитов (главным образом, в сегменте КИБ) на фоне пандемии Covid-19. Операционные расходы снизились на 4% г/г в марте и выросли на 4% г/г за 1К20; их рост замедлился в сравнении с 12% г/г в феврале, что является следствием введения карантинных мер (нерабочие дни) с 30 марта и замедления деловой активности. В итоге чистая прибыль за март составила 62 млрд руб. (-16% г/г) при ROAE на уровне 16,1%; в итоге чистая прибыль в годовом сопоставлении в 1К20 не изменилась и составила 219 млрд руб. при ROAE на уровне 19,5%.

Евгений Кипнис: ekipnis@alf abank.ru (Старший аналитик)

X5 (НА УРОВНЕ РЫНКА): основные тезисы интервью главы X5; НЕЙТРАЛЬНО Как сообщает агентство ‘Интерфакс”, глава X5 (FIVE LI: ПО РЫНКУ; РЦ $36,6/ГДР) Игорь Шехтерман дал интервью российским СМИ по поводу состояния бизнеса компании в текущей ситуации. Темпы роста по итогам 1К20, вне всякого сомнения, будут выше г/г, однако на результаты повлияет сочетание противоположных факторов: увеличение плотности продаж в сравнении с более высокими расходами на логистику и на персонал и дополнительными расходами на профилактические меры защиты от вируса. В дальнейшем, в 2К-3К X5 ожидает стабилизации потребительского спроса – частота посещений снизится, однако покупательская корзина будет больше. В целом, наше впечатление от интервью соответствует нашим ожиданиям по поводу текущих трендов в отрасли и не стало для нас сильным сюрпризом. Хотя располагаемые доходы домохозяйств в этом году, скорее всего, снизятся, оказывая давление на покупательную способность населения, мы считаем, что продовольственные ритейлеры хорошо защищены в нынешних условиях, так как 1) исторически потребители скорее сокращали бюджеты на товары не первой необходимости, тогда как 2) топ-2 розничные сети позиционированы так, чтобы увеличивать долю рынка за счет конкурентов меньшего масштаба. Вчера мы наблюдали некоторую фиксацию прибыли по бумагам FIVE RX (они опустились в цене на 4% против роста на 0,5% индекса Московской биржи и акций MGNT RX, потерявших 0,2%). До этого акции завершили восстановление по V-образной кривой, прибавив 48% с минимумов середины марта и опередив акции MGNT RX (+39%), имея статус более качественной инвестиций с меньшими рисками в управлении и существующим онлайн бизнесом. Мы не исключаем некоторого оттока средств фондов из бумаг FIVE в MGNT, который торгуется с дисконтом 12% к FIVE по EV/EBITDA 2020П при дивидендной доходности 9% (vs. FIVE 5%).

Основные тезисы интервью мы приводим ниже:

  • Тренды 1К-3К20. В 1К20 X5 ожидает, что рост выручки будет выше, чем в 1К19 (+15% г/г) на фоне панических покупок в марте в связи с пандемией и карантинными мерами. Ранее, 19 марта, компания сообщила о росте выручки примерно на 14,6% г/г в январе-марте и примерно на 17,2% только в марте. X5 наблюдала сильный рост среднего чека (+20% г/г) в последние дни марта, что компенсировало снижение трафика с начала периода карантинных мер. 1 апреля LfL-чек вырос на 50% г/г в Пятерочке, тогда как трафик снизился на 16,9% г/г. Компания также наблюдала резкое увеличение продаж в сервисе экспресс-доставки и онлайн продаж. В 2К20 компания ожидает продолжения тренда менее частых, но более крупных покупок и стабилизации спроса в 3К20.
  • Меры по сокращению расходов. Компания понесла дополнительные расходы в связи с пандемией: 1) минимум 1 млрд руб. в марте (примерно 0,7% годовой EBITDA) на меры защиты, в том числе на покупку дезинфицирующих средств, масок, термометров, итд.; 2) расходы на персонал выросли на фоне увеличения штата сотрудников в распределительных центрах из-за повышения нагрузки на логистические услуги, организации удаленной работы в розничных центрах и найма дополнительных сотрудников в магазинах и водителей; 3) X5 предоставит арендные каникулы и скидки своим арендаторам (доходы от субаренды составляли примерно 500 млн в месяц, или 0,4% годовой EBITDA в месяц). Таким образом, сейчас компания сосредоточена на мерах по контролю над затратами, снижению всех расходов, которые были запланированы до кризиса (таких, как переоборудование магазинов формата “у дома” и открытие новых магаз инов), чтобы компенсировать рост дополнительных расходов и перенаправить бюджет на цифровизацию, автоматизацию и оптимизацию бизнес процессов. Кроме того, в рамках мер по сокращению расходов X5 рассматривает возможность перевести часть сотрудников на удаленную работу даже после завершения периода изоляции.
  • Компания продолжает развивать онлайн бизнес и экспресс доставку: X5 наблюдает сильный рост онлайн заказов на фоне пандемии; покупатели привыкают делать онлайн заказы. Этот тренд должен сохраниться и после завершения пандемии. Экспресс доставка из Перекрестка в Москве и Пятерочки в Санкт-Петербурге будут запущены к концу апреля; экспресс доставка из Пятерочки еще в шести городах-миллионниках – ближе к концу года.
  • Обратный выкуп акций и дивиденды. X5 не рассматривает обратный выкуп акций или любые изменения в своей дивидендной политике.
  • Формат жестких дискаунтеров. Компания откроет свой пилотный магазин в формате жесткого дискаунтера в ноябре 2020 г., большее количество магазинов этого формата будет открыто в 2021 г. X5 примет решение по поводу дальнейшего открытия формата в декабре 2021 г.

Евгений Кипнис: ekipnis@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

АФК Система: финансовые результаты за 4К19 немного превзошли консенсус; возрастает неопределенность по поводу снижения долга и дивидендных выплат на фоне пандемии; НЕЙТРАЛЬНО АФК Система (AFKS RX, SSA LI; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) вчера представила финансовые результаты за 4К19. Выручка и OIBDA превзошли консенсус-прогноз на 2,0-1,4%. Отчетность не включает результаты Детского мира после его SPO и деконсолидации из состава группы. Среди крупнейших непубличных активов динамика Segezha была слабой из-за негативной конъюнктуры целлюлозно-бумажного рынка. Медси продолжает показывать сильный рост выручки и OIBDA. Долг корпоративного центра, как и ожидалось, снизился (-7% к/к) до 189 млрд руб., и общая картина долга выглядит вполне безопасной – 95% облигаций – рублевые; в 2020 г. должно быть погашено всего 23 млрд руб. Поскольку основной актив группы – компания МТС – весьма устойчив к негативному развитию экономической ситуации, а непубличные активы группы (Segezha, Степь, Медси и фармацевтические активы, Ozon) могут располагать некоторым потенциалом роста, складывается впечатление, что АФК “Система” находится в относительно выигрышном положении в условиях непростого 2020 года. Тем не менее, поскольку перспективы снижения долга корпоративного центра теперь менее ясны, а дивидендные выплаты откладываются, АФК “Система” вряд ли сможет преподнести позитивные сюрпризы рынку в ближайшее время.

Мы считаем отчетность в целом НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании.

  • 4К19 – без сюрпризов на уровне группы: Консолидированная выручка АФК “Системы’ за 4К19 выросла на 2,7% г/г, а OIBDA снизилась на 4,6% г/г до 181 млрд руб. и 53 млрд руб. соответственно (при рентабельности OIBDA 29,1%). МТС остается главными драйвером роста выручки и OIBDA. Отметим, что Детский мир деконсолидирован из отчетности по МСФО (после проведения SPO Детского мира в ноябре прошлого года доля АФК “Системы” в Детском мире снизилась до неконтрольных 33% акций).
  • Непубличные активы: слабая динамика Segezha и Степи, сильный рост МЕДСИ и Ozon. Динамика Segezha оставалась слабой (выручка и OIBDA снизились на 7-1,1%, соответственно, с 4К18) под влиянием снижения цен на целлюлозно-бумажном рынке, однако снижение в годовом сопоставлении было меньшим, чем в 3К19. Выручка Степи не изменилась г/г, тогда как OIBDA оказалась сезонно слабой в абсолютном выражении. Медси продолжает показывать хорошую динамику выручки и OIBDA (+12-15%) на фоне увеличения объемов выручки от услуг Добровольного медицинского страхования (+20% г/г) и выручки от частных клиентов (+22,4% г/г). В 1К20 рост должен ускориться на фоне сделок M&A – Медси приобрела клиники в Санкт-Петербурге и Ижевске. GMV Ozon выросла на 93% г/г до 81 млрд руб. в 2019 г., опередив российский рынок e-commerce. Количество собственных пунктов выдачи заказов и пунктов выдачи заказов, принадлежащих третьим сторонам, выросло в три раза до 16 651 в результате интенсивных инвестиций. Бизнес Ozon остается сильно убыточным – его негативный эффект на OIBDA АФК “Системы” в 2019 г. составил 7,8 млрд руб. (по методу долевого участия), что предполагает убыток в размере примерно 18 млрд руб. по итогам года.
  • Чистый долг корпоративного центра, как и ожидалось, снизился в квартальном сопоставлении. Финансовые обязательства корпоративного центра снизились в 4К19 (на 7% к/к до 189 млрд руб. на конец 2019 г.), так как АФК “Система” продала часть своей доли в Детском мире в рамках SPO Детского мира и получила регулярный дивидендный транш от МТС. На конец 2019 г. 95% финансовых обязательств корпоративного центра были номинированы в рублях. Компания должна погасить долг на сумму 23,3 млрд руб. в 2020 г. (в том числе 15,8 млрд руб. в локальных облигациях). Ожидаемые дивидендные выплаты (по оценкам, 42 млрд руб.) и доходы от обратного выкупа акций (7,5 млрд руб.) МТС должны практически полностью покрыть эту сумму.

Последствия пандемии Covid-19 для портфеля активов и холдинговой компании:

  • По состоянию на начало апреля, АФК “Система” инвестировала примерно 1 млрд руб. в антивирусные мероприятия;
  • Медси и фармацевтические активы инвестировали в развитие современных и доступных комплектов тестов на наличие вируса, перепрофилировали больницу Медси в стационар для лечения пациентов с COVID-19 и развертывают промышленное производство средств защиты. Фармацевтические активы заняты проблемами удовлетворения повышенного спроса на антивирусные препараты и антибиотики;
  • МТС наблюдает сильный рост голосового трафика и трафика по передаче данных в мегаполисах и в ответ на этот процесс укрепляет свои сетевые мощности; компания запустила целый ряд специальных промоакций и бесплатных сервисов в помощь своим абонентам;
  • В Детском мире наблюдался всплеск спроса в последние две недели до введения карантинных мер, сильно выросли онлайн продажи. Все примерно 700 офлайн магазинов продолжают работать как часть непродовольственного ритейла товаров первой необходимости;
  • В Ozon наблюдается сильное увеличение количества заказов; компания укрепляет свою курьерскую сеть и активно продвигает бесконтактные форматы доставки.

В целом можно сказать, что портфель активов АФК “Системы” можно условно разделить на 4 группы: 1) активы, устойчивые к ухудшению экономической ситуации, – к ним относятся МТС и Башкирская энергосетевая компания (БЭСК), 2) бизнесы, ориентированные на экспорт: целлюлозно-бумажный бизнес Segezha Group и сельскохозяйственный комплекс “Степь”, 3) активы с возможностями для роста: Ozon, Медси и фармацевтические активы; 4) активы, подверженные риску: недвижимость, гостиничные комплексы (группа гостиницы “Космос”).

Итоги телефонной конференции.

  • АФК “Система” намерена продолжить снижать долг Корпоративного центра в 2020 г., однако менеджмент воздержался от конкретного прогноза в отношении темпов возможного снижения до нормализации общей ситуации в стране, когда появится возможность для разумного прогнозирования на корпоративном уровне;
  • Принятие решения по дивидендным выплатам также откладывается на следующие месяцы/кварталы;
  • Активность в области M&A: несмотря на возможное появление привлекательных целей для покупки на фоне негативного развития экономической ситуации в целом, АФК ‘Система” вряд ли будет делать стратегические инвестиции за периметром нынешних рынков своего присутствия; акцент на сделки в области M&A сохранится только в рамках развития существующих активов.

Ростелеком: основные тезисы интервью главы компании Михаила Осеевского РБК; НЕЙТРАЛЬНО

Основные тезисы мы приводим ниже:

  • Как и другие операторы, компания наблюдает рост трафика и нагрузки на сети. По итогам последних недель общий интернет-трафик вырос на 18%, в некоторых регионах — на 25%. Снижение офисного трафика компенсируется за счет роста трафика домохозяйств. Количество заявок на подключение высокоскоростного домашнего интернета выросло на 22%.
  • Внутренний трафик располагает солидным запасом прочности для обеспечения бесперебойной работы. Одновременно компания принимает оперативные меры по расширению пропускной способности в направлении важнейших европейских точек обмена трафиком, так как в последние недели потребность в этом стала очевидна (Коммерсант упоминает об узком IP канале c Европой, ограничивающем доступ к Facebook, Twitter и Instagram).
  • В рамках усилий по поддержке клиентов компания приняла решение увеличить доступную скорость интернета в домохозяйствах до максимального технически возможного уровня без дополнительной платы. Кроме того, принято решение не отключать в ближайшее время от своих услуг малый и средний бизнес в случае задержки оплаты счетов. Эти меры, скорее всего, приведут к увеличению дебиторской задолженности;
  • Компания открыла бесплатный доступ к отечественным фильмам, сериалам, мультфильмам, детскому образовательному контенту в интерактивном ТВ и видеосервисе Wink, что сразу же привело к 8 -19-кратному росту просмотра контента;
  • Пандемия и вынужденная изоляция ускорят цифровизацию в самом широком смысле этого слова. В результате пандемии мощный импульс получили технологии для удаленной работы и учебы, разного рода облачные решения для дистанционного взаимодействия, интернет торговля, цифровые видеосервисы и многие другие сервисы; использование технологий сильно расширилось.
  • В 2П20 Ростелеком планирует одобрить стратегию развития объединенного бизнеса услуг фиксированной связи и мобильного бизнеса Tele2.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

Reuters: российские банки просят ЦБ РФ возобновить покупки золота на фоне негативного влияния пандемии на экспорт : НЕЙТРАЛЬНО или НЕГАТИВНО Как сообщалось на прошлой неделе, ЦБ с 1 апреля прекратил закупки российского золота, поставив вопрос о перераспределении 50% годового производства золота в России. Крупнейшие российские производители золота достаточно спокойно отреагировали на это сообщение, так как российские банки, традиционно закупающие золото у золотодобывающих компаний для ЦБ, технически могли бы перенаправить эти объемы на экспорт. Однако агентство Reuters сообщило, что банковские лобби попросили ЦБ возобновить покупки золота, так как экспорт сильно страдает из-за отмены авиарейсов в связи с пандемией COVID-19. Золото на экспорт в основном переправлялось пассажирскими авиарейсами, так как грузовые авиаперевозки, не находящиеся под ограничениями, являются более дорогостоящими. Изначально мы говорили о том, что перенаправить 50% российского производства золота на экспортные рынки (примерно 160 тонн) будет не совсем просто, даже если предположить сильный спрос на физические объемы золота. Если российские банки не смогут продать высвободившиеся в результате отказа ЦБ объемы золота, крупнейшие производители золота – Polyus Gold (PLZL:LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $ 66,5/ГДР) и Polymetal. (Poly LN; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ £14,3/ГДР) – вынуждены будут временно увеличить свои запасы. С другой стороны, следует иметь ввиду, что сейчас по всему миру закрыто в общей сложности 36% перерабатывающих мощностей. Согласно комментарию Polyus, закрытие мощностей в Швейцарии и Южной Африке, производящих 1 800 тонн золота в год на 2 недели, приведет к тому, что рынок недополучит примерно 80 тонн золотых слитков в этом году. Таким образом, продолжающаяся остановка мощностей может сбалансировать увеличение запасов.

Норникель: совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2019 г.; ПОЗИТИВНО Как мы и ожидали, совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2019 г. в размере $1,2 млрд, что полностью соответствует действующему дивидендному соглашению. Финальные дивиденды за 2019 г. составят 557,2 руб. на одну акцию ($0,73/ГДР), что эквивалентно дивидендной доходности на уровне примерно 2,7%. Дата закрытия реестра назначена на 25 мая. Годовое собрание акционеров (ГОСА) запланировано на 13 мая. Дивиденды по итогам 2019 г. в целом составят $4,8 млрд при дивидендной доходности примерно 12%.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov @alf abank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: y atolstyh@alf abank.ru (Аналитик)

Источник

Ежедневный обзор Альфа-Банка

Российский рынок акций вчера рос, повторяя динамику.

Вчерашнее ралли на глобальных рынках акций было вызвано признаками ослабления пандемии в Европе и США. Российский рынок акций рос, следуя динамике европейских аналогов – индекс РТС повысился на 3,2% до 1 083 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 2,0% до 2 622 пунктов. В лидерах роста были акции банковского сектора и металлургических компаний. Курс рубля укрепился на 0,6% до 76 02 руб./долл. Цены на нефть откатились назад с максимумов пятницы, однако сохраняются относительно сильными (Brent подешевела на 3,1% до 33,05 долл./барр.) на фоне ожиданий встречи OPEC+, которая пройдет в четверг, и заседания министров энергетики стран G20 в пятницу. Европейские рынки акций восстанавливались и индекс StoxxEuro600 укрепился на 3,7% после практически неизменной динамики в течение практически всей прошлой недели.

Мы ожидаем, что сегодня рост на российском рынке акций продолжится: Мы ожидаем, что рост на российском рынке акций сегодня продолжится на фоне улучшения настроений в мире, вызванного признаками ослабления эпидемии в Европе. Ралли компаний металлургического сектора и восстановление цен на нефть на фоне ожиданий сделки по сокращению добычи нефти позитивно для акций российских компаний горно-металлургического и нефтегазового секторов. Укрепление курса рубля позитивно скажется на динамике акций российских компаний, ориентированных на внутренний рынок, и банков.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

По сообщению Росстата, инфляция составила 0,6% в марте; НЕОДНОЗНАЧНО Как сообщил вчера Росстат, ИПЦ составил 0,6% м/м, что указывает на то, что инфляция замедлилась с 0,7% по состоянию на 30 марта и оказалась ниже нашего первоначального прогноза 1,0% м/м. С одной стороны, мы считаем это позитивным знаком, так как динамика инфляции объясняется скорее волатильностью спроса, чем эффектом переноса. Рост цен на продукты питания сильно ускорился до 1,0% м/м (достигнув 2,4% г/г в марте против 1,9% г/г в феврале), тогда как цены на непродовольственные товары выросли на 0,5 м/м (или на 2,5% г/г в марте против роста на 2,3% г/г в феврале). Тем не менее, плохая новость связана с тем, что закрытие производств и предприятий на карантин нанесет удар по спросу в апреле, вероятно, вызвав дефляционный эффект. Мы ожидаем, что рост цен в апреле будет нулевым, в результате чего годовая инфляция составит 2,3% г/г, оставляя значительное пространство по сравнению с целевым уровнем инфляции 4,0%. Мы по-прежнему считаем, что регулятор возьмет паузу в решении по ставке на заседании 24 апреля, однако любые признаки дефляции в апреле сделают возможным понижение ставки. Поскольку теперь глава ЦБ будет каждую пятницу проводить пресс-конференцию, мы полагаем, что в ходе следующих пресс-конференций она детальнее прояснит планы ЦБ в отношении ставки.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Газпром: экспортная выручка за первые два месяца 2020 снизилась в два раза, поставки в Турцию в феврале сократились; НЕГАТИВНО Как сообщает агентство ТАСС со ссылкой на данные Федеральной таможенной службы (ФТС), экспортная выручка Газпромав январе-феврале снизилась на 51,3% г/гдо $5,05 млрд. Физические объемы экспорта упали на 24,6% до 32,5 млрд куб м. На фоне относительно сильного экспорта в Турцию в январе 2020 г. (+ 12% г/г) объемы поставок в феврале снизились в два раза, или на 12,5% г/г за 2М20. Поставки газа в Турцию продолжают снижаться, на протяжении последних трех лет демонстрируя печальный тренд на одном из ключевых экспортных рынков Газпрома (в 2019 г. экспортные поставки снизились на 35,4% г/г до 15,5 млрд куб. м, оказавшись на самом низком уровне с 2004 г.). Поскольку газовый рынок ЕС сейчас перенасыщен предложением СПГ, а спрос страдает от последствий Covid-19 в условиях рекордно высоких запасов газа после относительно теплой зимы, прогноз на 2020 г. для Газпрома выглядит крайне неблагоприятным, если не сказать мрачным. Решение Стокгольмского Арбитража по делу PGNIG только усугубляет положение компании: размер компенсации польской компании в $ 1,5 млрд эквивалентен, согласно консенсус-прогнозу агентства Bloomberg, примерно 5% годовой EBITDA Газпрома за 2020 г., что, на наш взгляд, окажет дополнительное давление на финансовые показатели Газпрома.

Никита Блохин: NBlochin@alf abank.ru (Старший аналитик)

МТС укрепляет свой финтех бизнес назначением экс-президента “Юнистрим”; НЕЙТРАЛЬНО Как сообщает газета “Коммерсант”, МТС (MBT US: НА УРОВНЕ РЫНКА, РЦ $12; MTSS RX: НА УРОВНЕ РЫНКА, РЦ 377 руб.) нанял экс-президента системы денежных переводов “Юнистрим” Кирилла Пальчуна. В МТС он присоединился к команде МТС-Финтех, где будет отвечать за создание новой системы денежных переводов, развитие которой было в планах среди новых проектов компании в сегменте финтех.

Учитывая большой опыт г-на Пальчуна в построении подобных систем и обширную розничную сеть МТС, мы считаем, что новая платежная система имеет шанс превратить МТС в заметного игрока этого рынка. В целом это назначение подтверждает повышенное внимание МТС к развитию новых не связанных с коммуникациями, бизнесов за счет привлечения существующей клиентской базы к реализации своей основной цели, а именно созданию ведущей цифровой экосистемы. Тем не менее, мы не ожидаем сильной реакции рынка на это назначение. Таким образом, новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

Алексей Мордашов поддержит сотрудников Северстали дополнительными выплатами в общем размере 500 млн руб.; годовая индексация зарплат состоится в апреле; ПОЗИТИВНО Как сообщается в пресс-релизе Северстали, в ответ на изменения экономической ситуации в мире глава Северстали (SVST:LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $17,6/ГДР) Алексей Мордашов одобрил единовременные дополнительные выплаты в размере 500 млн руб., или 10 тыс. руб. на каждого сотрудника, исключая топ-менеджеров. Компания не будет переносить или отменять ежегодную индексацию зарплат (+3%); она пройдет уже в этом месяце. Мы считаем, что эта новость лишний раз подтверждает надежность компании и ее финансовую устойчивость. 10 апреля Северсталь представит операционные результаты за 1К20. Мы не ожидаем в итогах первого квартала увидеть сбои поставок на фоне пандемии из-за контрактной природы бизнеса. Но ожидаем услышать прогноз или комментарии менеджмента по текущей ситуации в части спроса на российском и экспортном рынках, а также планы в области капиталовложений. Изначально Северсталь планировала направить 110,5 млрд руб. на ремонтно-профилактические работы и развитие активов в 2020 г. Учитывая ослабление курса рубля и объявленный ранее отзыв прогноза капиталовложений на НЛМК, мы ожидаем подобное решение и от менеджмента Северстали.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov @alf abank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: y atolstyh@alf abank.ru (Аналитик)

Источник

Чистая прибыль банковской группы ЗЕНИТ по МСФО за 2019 год увеличилась в 2 раза

Банковская группа ЗЕНИТ опубликовала консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСФО за 2019 год с заключением независимого аудитора по результатам аудита.

Банковская группа ЗЕНИТ показала положительный финансовый результат за 2019 год в размере 1 189 млн рублей, что в 2 раза превышает финансовый результат за 2018 год. Чистые операционные доходы выросли на 27% по сравнению с 2018 годом и составили 12 119 млн рублей.

Ключевыми факторами положительного финансового результата стали рост чистого комиссионного дохода (+10% по сравнению с прошлым годом) и меньшие расходы на резервы.

Несмотря на продолжающееся общее снижение ставок на рынке, Группа поддерживает достаточный уровень чистой процентной маржи (3,5%).

Группа сохраняет низкую зависимость от фондирования, привлекаемого на долговых рынках капитала. Доля средств, привлеченных путем выпуска долговых ценных бумаг, в совокупных обязательствах составила всего 3,7% по состоянию на 1 января 2020 года.

Группа продолжает меры по поддержанию качества кредитного портфеля. Доля кредитов второй и третьей стадии в соответствии с МСФО 9 в общем кредитном портфеле осталась на уровне 2018 года и составила 8%, отношение таких кредитов к капиталу составило 44% (против 50% на начало года).

Банковская группа ЗЕНИТ поддерживает высокие показатели достаточности капитала. Общий норматив достаточности капитала в соответствии с требованиями Базельского соглашения составил 17,8%, норматив достаточности капитала первого уровня — 12% (при нормативных значениях 8% и 6%, соответственно).

 «В 2019 году Банковская Группа ЗЕНИТ заработала около 1,2 млрд рублей, что в 2 раза больше показателя 2018 года. Команде Банка удалось не только выполнить плановые значения трёхлетней стратегии до 2020 года, но и заложить основу для стабильного развития. Мы видим подтверждение качества своей работы в отчетах международных рейтинговых агентств. Учитывая непростую макроэкономическую ситуацию, банк сейчас пересматривает свои прогнозы на 2020 год. Но мы по-прежнему уделяем большое внимание цифровой трансформации для повышения качества клиентского обслуживания и дальнейшего роста операционной эффективностиновое качество сервиса и расширенную продуктовую линейкуновое качество сервиса и расширенную продуктовую линейку», — отметил главный управляющий директор ПАО Банк ЗЕНИТ Александр Тищенко.

 Динамика кредитных рейтингов Банка ЗЕНИТ

В декабре 2019 года рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг кредитоспособности Банку ЗЕНИТ на уровне ruА- со стабильным прогнозом.

В ноябре 2019 года Международное агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Банка на уровне «ВВ» со стабильным прогнозом. Агентство также подтвердило рейтинг устойчивости (VR) Банка ЗЕНИТ на уровне "b+".

В июне 2019 года Международное агентство Moody's Investors Service подтвердило Банку рейтинг долгосрочных депозитов в национальной и иностранной валюте на уровне «Ba3» и изменило прогноз по рейтингу с позитивного на стабильный.

Источник

Все_в_онлайн: Альфа-Банк дает предпринимателям финансовую защиту при заключении удаленных сделок

Альфа-Банк снизил стоимость сервиса для малого бизнеса «Безопасная сделка», который дает финансовую защиту при работе с контрагентами.

Теперь она составит всего 0,95% от объема сделки. Эти расходы может взять на себя либо одна из сторон сделки, либо оба участника, они необременительны даже для микропредприятий.

«Безопасная сделка» — это онлайн-решение, позволяющее заключать сделки 24/7 без обращения в банк или к юристу, со 100-процентной гарантией исполнения обязательств сторонами.

«В условиях карантина «Безопасная сделка» позволит предпринимателям сохранить непрерывность бизнес-процессов, а значит — удержать своих клиентов. Одновременно это и защита от несоблюдения обязательств. Сегодня каждый предприниматель в стране адаптируется к новой реальности: кто-то меняет поставщиков, кто-то ищет новые ниши. При этом решающую роль играет преимущество в скорости. Альфа-Банк предлагает решение «здесь и сейчас» — полностью защищенные сделки в онлайне, даже при работе с незнакомыми партнерами», — прокомментировал руководитель блока «Малый бизнес» Альфа-Банка Денис Осин.

Для того, чтобы воспользоваться сервисом «Безопасная сделка», одному из участников сделки необходимо через интернет-банк или сайт Альфа-Банка авторизоваться на сайте alfabank-sdelka.ru, указать в личном кабинете информацию о сделке и ее участниках. Затем покупатель переводит средства на счет SafeCrow, а продавец — доставляет заказ покупателю. После того, как покупатель подтвердит в личном кабинете получение товара, средства перечисляются продавцу. А при неисполнении обязательств они гарантированно возвращаются покупателю.

Источник

В Банке ЗЕНИТ подать заявку на реструктуризацию кредита можно дистанционно

Банк ЗЕНИТ разработал и внедрил сервис дистанционной подачи заявки на реструктуризацию кредитов.

Теперь клиенты, которые испытывают временные трудности с погашением регулярных платежей, могут оформить анкету на сайте.

Для подачи заявки необходимо приложить паспорт, справки, подтверждающие причину реструктуризации, а также документы о размере доходов.

Воспользоваться услугой смогут клиенты-физические лица, временно попавшие в сложную финансовую ситуацию, в том числе по причинам, связанным с коронавирусной инфекцией: заболевание COVID-19, уход в неоплачиваемый отпуск или карантин. Банк рассмотрит возможность отсрочки платежа как процентов по кредиту, так и основной части долга, а также пересмотрит срок кредитования. Заявления будут обрабатываться в индивидуальном порядке.

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Вчера на мировых рынках акций воцарился временный оптимизм, так как цены на нефть взлетели на фоне сообщений Дональда Трампа в твиттере.

Вчера на мировых рынках акций воцарился временный оптимизм. Российский рынок акций по итогам дня сильно вырос, восстановившись на фоне скачка цен на нефть, после снижения в середине торговой сессии – индекс РТС повысился на 4,7% до 1 034 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 2,9% до 2 545 пунктов. В лидерах роста были акции нефтегазового сектора. Курс рубля к доллару также укрепился благодаря оптимистичному потоку новостей (+2,0% до 77,25 руб./долл.). Как мы уже упоминали выше, цена Brent подскочила на 21% до 29,94 руб./барр. на фоне сообщений в твиттере Дональда Трампа о том, что Саудовская Аравия и Россия сократят добычу.

Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций на открытии немного снизится и консолидирует вчерашний рост: Мы ожидаем, что российский рынок акций сегодня на открытии немного снизится и консолидирует вчерашний рост на фоне отскока цен на нефть со вчерашних максимумов (Brent -4,8% до 28,53 руб./барр.) и ухудшения настроений в мире после сообщений о том, что количество инфицированных превысило порог в миллион человек; четвертая часть заболевших приходится на США. На сегодняшний день от коронавирусной инфекции умерло уже 52 тыс. заболевших.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Владимир Путин продлил период карантина до 30 апреля; НЕОДНОЗНАЧНО

2 апреля президент Владимир Путин объявил о продлении карантина в России (объявленного в форме выходных дней) до 30 апреля. Поскольку отсутствие активности на протяжении месяца в ряде секторов разрушительно с точки зрения перспектив роста, мы понизили наш прогноз ВВП с роста на 1,8% до спада на 1,0% по итогам 2020. Эта цифра указывает на то, что наш прогноз все еще находится на оптимистичной части расклада консенсуса. Наша позиция объясняется рядом факторов: во-первых, Россия встретила эту ситуацию с относительно высоким запасом прочности для роста – мы считаем, что рост ВВП за 1К20 был на уровне около 2% /гг. Во-вторых, ЦБ не повысил ставку, и банковский сектор располагает достаточным профицитом ликвидности, что может поддержать реальный сектор экономики. В-третьих, на долю предприятий малого и среднего бизнеса в России приходится не более 20% ВВП; на сферу услуг приходится всего 28% потребления домохозяйств, то есть структура экономики должна ослабить масштаб шока. Наконец, у России большая территория,и мы не уверены, что карантинные меры будут одинаково строго вводиться по всей стране. В своем вчерашнем обращении к нации Владимир Путин предоставил местным властям большую степень независимости в контроле над ситуацией – вполне понятно, что местные власти должны сдержать распространение эпидемии; тем не менее, складывается впечатление, что федеральные власти не будут приветствовать, если экономическая цена карантинных мер будет высокой. Все эти факторы должны сократить масштаб экономических потерь – мы ожидаем, что снижение ВВП составит не более 20% г/г в апреле и 6% г/г по итогам 2К20.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Московская биржа (НА УРОВНЕ РЫНКА): операционные результаты за март и 1К20; рост волатильности на рынке как краткосрочный катализатор роста; ПОЗИТИВНО Московская биржа (MOEX RX: НА УРОВНЕ РЫНКА) вчера представила операционные результаты за март и 1К20. Объемы торгов за март подскочили на 49% г/г на фоне усиления волатильности на рынке в связи с пандемией Covid-19 и коллапсом цен на нефть. Сильная динамика наблюдаласьна всех рынках – объемы торгов акциями и вторичного рынка ОФЗ достигли рекордно высоких уровней в марте. Совокупный оборот торгов в 1К20 вырос на 21% г/г, что может привести к росту комиссионных доходов примерно на 25-30% г/г в 1К20 (против ориентира по среднегодовым темпам роста на уровне 10% в период до 2024), по нашей оценке. Средние рублевые и долларовые балансы выросли на 19-55% г/г в 1К20, также на фоне сильной волатильности на рынке, отчасти нейтрализуя эффект понижения ставки ФРС США. Акции потеряли в цене 15% со своих максимумов середины февраля, опередив индекс Московской биржи (-18%) и акции анализируемых нами банков (-23-50%), так как волатильность на рынке является краткосрочным благоприятным фактором для акций биржи. После этого, тем не менее, может последовать период слабой активности на рынке, когда аппетит к риску у участников рынка ослабевает. Акции торгуются по коэффициенту 10,4x P/E 2020П (в соответствии со средними мультипликаторами за последние два года) при дивидендной доходности 8,1% по итогам 2019П.

Объемы торгов: В марте совокупный объем торгов вырос на 49% г/г и на 21% г/г в 1К20, при этом сильная динамика наблюдалась по всем рынкам на фоне усиления рыночной волатильности. Торги акциями продолжали расти, подскочив в марте еще на 301% г/г и на 83% м/м и показав новые рекордные максимумы. Активность на рынке первичного должна в марте снизилась после скачка доходностей облигаций: размещения ОФЗ/ОБР снизились на 35% г/г и на 40% м/м соответственно, тогда как размещения корпоративных облигаций (исключая овернайт) выросли на 18% г/г, но снизились на 17% м/м. В то же время вторичные торги ОФЗ в марте следовали тому же тренду, что и рынок акций, подскочив на 114% г/г и на 37% м/м до рекордно высоких уровней. Валютный спотовый рынок вырос на 89% г/г в марте против роста рынка валютных свопов на 15% г/г. Объемы репо выросли на 47% г/г в марте, главным образом, на фоне на фоне роста репо с КСУ (+44% г/г) и междилерского репо (+36% г/г). Объем торгов деривативами вырос на 133% г/г в марте на фоне поддержки со стороны товарных, индексных и валютных фьючерсов.

Клиентские балансы: рублевые и долларовые балансы, на которые приходится основная часть процентного дохода биржи выросли в марте соответственно на 54% и 110%, также на фоне усиления волатильности на рынке. В итоге рублевые и долларовые балансы выросли на 19-55% г/г соответственно по итогам 1К20.

Сбербанк (ВЫШЕ РЫНКА) переносит сроки проведения ГОСА по итогам 2019 г. и дивидендные выплаты; УМЕРЕННО НЕГАТИВНО

Новость: Наблюдательный совет Сбербанка решил отложить сроки проведения годового общего собрания акционеров (ГОСА) до 26 июня, объяснив это неопределенностью в связи с эпидемиологической ситуацией в стране. Соответственно, Наблюдательный совет перенес дату закрытия реестра по дивидендам (18,7/акцию) с 14 мая на 16 июля. Решения Наблюдательного совета, которые будет рассматривать ГОСА (в том числе, решение о дивидендных выплатах по итогам 2019) остаются неизменными.

Мнение Альфа-Банка: Большинство участников рынка, вероятно, не ожидали отсрочки дивидендных выплат на два месяца. Таким образом, эта информация УМЕРЕННО НЕГАТИВНА с точки зрения настроения вокруг акций Сбербанка, однако, с другой стороны, сохранение денежных средств в размере 422 млрд руб. в банке еще на два месяца (потенциально неспокойных), на наш взгляд, предоставляет банку больше гибкости. Однако в целом, несмотря на то, что рекомендация дивидендов за 2019 предполагает высокую дивидендную доходность на уровне 10-11%, дивидендная история в акциях Сбербанка и других банков отходит на второй план. Рынок пытается учесть в котировках последствия пандемии на экономикуи бизнес банков, при этом основной риск связан с потенциальным ухудшением качества кредитов. Цифры по РСБУ за апрель, а также финансовые результаты за 1К20 по МСФО и конференц-звонок с менеджментом – таковы ближайшие катализаторы для акций, которые потенциально должны прояснить ситуацию. Акции банков отстают от индекса Московской биржи (-26-50% vs -18%) с пиков середины февраля. Сбербанк, в свою очередь, опережает бумаги ВТБ (-26% vs -32%), будучи более защищенным с точки зрения коэффициентов достаточности капитала, тогда как дешевое фондирование поддерживает более высокую Чистую процентную маржу (ЧПМ) и ROAE, предоставляя больше возможностей абсорбировать возросшую стоимость риска.

Евгений Кипнис: ekipnis@alf abank.ru (Старший аналитик)

Mail.ru и Сбербанк приобретают 76% акций в сервисе по экспресс-доставке продуктов питания Самокат; НЕЙТРАЛЬНО Как сообщает газета ‘Коммерсант” со ссылкой на источники в обеих компаниях, СП Mail.ru (MAIL LI, ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $31,9) и Сбербанка в области O2O приобрело долю в 75,6% акций в сервисе по экспресс-доставке продуктов Самокат. Обязывающие документы по сделке уже подписаны, ее закрытие ожидается в 1П20 после одобрения ФАС. Основатели и менеджеры Самоката сохранят миноритарные доли. Цена сделки не раскрывается, однако в феврале “Ведомости” называли стоимость 25-45% акций на уровне 2,5 млрд руб. Покупка Самоката укрепит существующий бизнес по доставке еды СП, который сейчас пользуется большим спросом в связи с мерами по самоизоляции,объявленными по всей стране. Так как сделка ожидалась на рынке, и ее цена, судя по всему, вполне приемлема для СП в сегменте O2O, мы считаем эту новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для Mail.ru.

Вступление в силу закона об обязательной предустановке российского ПО откладывается до 2021; НЕТЙРАЛЬНО для Яндекса и Mail.ru Как сообщает газета ‘Коммерсант”, президент Владимир Путин подписал закон, который откладывает обязательную предустановку российского программного обеспечения (ПО) на электронные устройства (смартфоны, компьютеры, телевизоры с функцией Smart TV) с 1 июля 2020 до 1 января 2021. Перенос сроков объясняется ухудшением экономической ситуации на фоне пандемии COVID-19.Закон не перечисляет конкретных российских разработчиков ПО; речь идет лишь о типе ПО и требованиях к разработчикам. Международные производители будут иметь возможность выбирать между ПО одной категории. От закона должны выиграть российские разработчики наиболее популярного ПО и приложений, такие как Яндекс и Mail.ru, так как его внедрение приведет к расширению базы пользователей,особенно на мобильных платформах. Как отметил менеджмент Яндекса в ходе телефонной конференции по итогам 4К19, новое регулирование должно позитивно повлиять на российские интернет компании (хотя степень влияния будет весьма умеренной) за счет увеличения доли рынка и снижения расходов на привлечение траффика. Мы считаем данную новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для YNDX и MAIL, поскольку рынок был готов к тому, что вступление в силу этого закона будет отложено. Учитывая высокую долю китайских устройств на российском рынке (примерно 50% продаж смартфонов в поштучном выражении в 2019 г.) и карантин в Китае на протяжении последних двух месяцев, вполне очевидно, что необходимая подготовительная работа вряд ли будет закончена к 1 июля. Наши финансовые модели Яндекса и Mail.ru на 2020 г. не учитывают позитивный эффект нового законодательства.

VEON: Александр Торбахов назначен на пост гендиректора Beeline Россия; НЕЙТРАЛЬНО или НЕГАТИВНО VEON (VEON US; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) объявил о назначении с 6 апреля Александра Торбахова генеральным директоров Beeline Россия. Он заменит Василя Лацанича, об уходе которого компания сообщила в феврале. Г -н Торбахов занимал пост гендиректора ВымпелКомав 2009–2010 гг., и с 2010 г. был замепредседателя правления и возглавлял розничный бизнес Сбербанка. Мы считаем, что изменения в топ-менеджменте Beeline по-прежнему вызывают опасения у инвесторов, и назначение г-на Торбахова вряд ли будет встречено восторженно на рынке: учитывая отсутствие опыта в телекоммуникационном бизнесе в последнее время, мы сомневаемся, что у него есть готовые рецепты для изменения текущих трендов Beeline и ожидаем, что 2020 г. будет сложным для компании. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ или НЕГАТИВНОЙ для акций компании.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

Дивиденды Норникеля: Интеррос предложил UC RUSAL заморозить финальные и промежуточные дивиденды Норникеля за 2019 г. и 2020 г.; УМЕРЕННО НЕГАТИВНО Как сообщает агентство “Интерфакс”, Интеррос предложил UC RUSAL (486.HKD, без оценки) заморозить в 2020 г. выплату дивидендов Норникеля (MNOD.LI, ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $39,2/ГДР) из-за тяжелой ситуации на глобальных рынках.По мнению Интерроса,дивидендные потоки было бы правильнее направить на создание резервови запуск программы обратного выкупа. Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на источники, осведомленные о ситуации, Норникель ожидает сильного снижения СДП на фоне снижения цен на металлы и опасений глобальной рецессии. Интеррос планировал отменить финальные дивиденды за 2019 и промежуточные дивиденды за 2020. RUSAL не поддержал этой идеи, так как компания явно нуждается в дивидендном потоке от Норникеля на выплату процентов и программу капиталовложений. Текущие цены на алюминий на LME опустились ниже $1 500/т и продолжают снижаться.

Суммируя, мы ожидаем, что совет директоров компании будет рекомендовать финальные дивиденды на заседании 7 апреля. В соответствии с нашими предположениями, финальные дивиденды могут составить около $1,2 млрд, или примерно $7-8 на акцию (дивидендная доходность на уровне примерно 3,2%), что в сочетании с ранее объявленными $3,6 млрд дает дивидендную доходность на уровне примерно 12% по году. Мы не исключаем, что дивиденды могут оказаться ниже по итогам обсуждения между Интерросом и RUSAL и другими мажоритарными акционерами. Тем не менее, мы сомневаемся в сценарии отсутствия дивидендов, так как дивидендная политика Норникеля регулируется дивидендным соглашением, подписанным мажоритарными акционерами.

Мы считаем эту новость умеренно-негативной по отношению к акциям Норникеля. Цены на палладий на уровне примерно $2 300/унций наряду с ценами на никель на уровне $11 000-12 000/тонну и на медь $4 800-5 000/тонну обеспечивают относительно сильные денежные потоки для компании, особенно учитывая сильное ослабление курса рубля в 1К20. Около 80% денежных затрат Норникеля номинировано в рублях.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov @alf abank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: y atolstyh@alf abank.ru (Аналитик)

Источник

Альфа-Банк предлагает новым клиентам год бесплатного обслуживания в «А-Клубе»

«А-Клуб», подразделение Альфа-Банка по работе с крупным частным капиталом, предлагает новым клиентам год бесплатного обслуживания.

Для участия в акции необходимо присоединиться к «А-Клубу» до 1 июля 2020 года и держать под управлением банка от 500 тыс. долларов в Москве — это вдвое ниже обычных условий. Аналогичная акция действует и для регионов.

Для действующих клиентов условия также станут лучше, они получат бесплатное обслуживание при совокупном балансе от 700 тыс. долларов для Москвы и 300 тыс. долларов для регионов.

«В период нестабильности фондовых рынков и курсов валют, в момент, когда другие банки фактически отменяют долларовые депозиты, мы хотим поддержать наше действующее сообщество выгодными условиями по private-обслуживанию. Мы строим долгосрочные партнерские отношения с клиентами и надеемся, что они позитивно оценят наше новое предложение — рассказывает руководитель «А-Клуба» Алина Назарова. — Даже в текущей ситуации наши сервисы позволяют работать с банком удаленно, обеспечивая весь спектр наших услуг».

Клиенты «А-Клуба» получают лучшее, что может предложить банк, в том числе семейные сервисы, специальные курсы конвертации валют и специальные условия по депозитам, снятие наличных в банкоматах любых банков без комиссии, профессиональные юридические консультации, консьерж-сервис, а также услуги личной команды поддержки — финансового советника и инвестиционного консультанта. Для клиентов в Москве «А-Клуб» предлагает услуги биометрического депозитария, который работает круглосуточно и его можно посетить без присутствия сотрудника банка.

В феврале 2020 года международный журнал Euromoney признал «А-Клуб» победителем в рейтинге private banking сразу в трех номинациях. «А-Клуб» признан безоговорочным лидером в категориях Super Affluent Clients (US$ 1 million to US$ 5 million), Family Office Services и Research and Asset Allocation Advice. В августе 2019 года Альфа-Банк возглавил ежегодный рейтинг Forbes среди банков, оказывающих услуги private banking.

Источник

Экспобанк признан лучшим банком в России по версии EMEA Finance

Экспобанк получил награду журнала EMEA Finance Europe Banking Awards в номинации «Лучший банк», осуществляющий свою деятельность на территории России по итогам 2019 года.

В данной номинации победителями традиционно становятся банки с высоким качеством управления и эффективной долгосрочной стратегией. Кроме того, в 2019 году эксперты журнала обращали особое внимание на технологический прогресс и интеграцию финтех решений.

«Мы очень рады, что банк стабильно показывает высокие результаты, а международные аналитики и эксперты оценивают нас как надежную и технологичную организацию. Мы продолжим стараться, чтобы каждый день с нами клиенты чувствовали себя комфортно и спокойно», — команда Экспобанка.

Журнал EMEA Finance является признанным международным финансовым изданием, информирующим о важнейших событиях на финансовых рынках Европы, Ближнего Востока и Африки.

Напомним, что в 2014 и 2015 годах Экспобанк уже был дважды признан лучшим банком, осуществляющим свою деятельность в России.

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Весьма сдержанный рост глобальных рынков акций в минувшую пятницу лишен веских оснований.

Сдержанный оптимизм по поводу того, что в США могут начать смягчать карантинные меры и приступить к восстановлению экономики, а также сообщения в СМИ о том, что разработанный компанией GileadSciences препарат проходит успешные испытания в борьбе с коронавирусной инфекцией (исследователи медицинского центра Чикагского университета сообщили о "быстром выздоровлении" 125 пациентов с COVID-19, принимавших экспериментальный препарат remdesivir) вызвали рост мировых рынков акций в минувшую пятницу. Однако пока делать выводы преждевременно – все результаты третьей фазы испытаний будут доступны в конце апреля, а данные других исследований — только в мае. Европейские рынки акций в конце прошлой недели временно демонстрировали бычий тренд (индекс StoxxEuro600 повысился на 2,6%). Российский рынок акций также рос, однако с меньшим энтузиазмом – индекс РТС повысился на 1,1% до 1 079 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 1,0% до 5 540 пунктов, при этом сильным спросом у инвесторов пользовались акции добывающих компаний, р итейлеров и энергетического сектора. Курс рубля укреплялся вторую торговую сессию подряд (+ 0,2% до 74,00 руб./долл.), немного сократив масштаб укрепления на новостях о том, что ЦБ будет рассматривать вопрос о понижении ставки на заседании в эту пятницу. Цены на нефть были волатильны, демонстрируя разнонаправленную динамику: в то время как Brent выросла в цене на 0,9% до 28,01 долл./барр., цена WTI опустилась на 8,1% до 18,27 долл./барр.

Мы ожидаем, что российский рынок акций начнет неделю на пессимистической ноте: Мы ожидаем, что российский рынок акций сегодня на открытии будет снижаться, так как настроение на глобальных рынках остается весьма сдержанным – на этой неделе будет опубликовано большое количество макроэкономической статистики и финансовых отчетностей компаний. Цифры могут показать масштаб ущерба карантинных мер по всему миру. Азиатские рынки акций сегодня утром идут вниз. Нефть дешевеет на фоне сильных распродаж WTI, которая опустилась в цене на 20,0% до 14,60 долл./барр. Цена Brent опустилась на 2,8% до 27,30 долл./барр. Учитывая ослабление рубля, на российском рынке акций сегодняможно ожидать уход инвесторов в защитные активы, в частности, в золото.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Экс-гендиректор “Детского мира” Владимир Чирахов назначен президентом АФК “Система”; НЕЙТРАЛЬНО АФК “Система” (AFKS RX, SSA LI; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) назначила председателя совета директоров и эксгендиректора “Детского мира” (DSKY RX: НА УРОВНЕ РЫНКА, 104 руб./акцию) Владимира Чирахова президентом и генеральным директором АФК “Система” с 20 апреля 2020 г. Андрей Дубовсков (который был назначен на должность гендиректора на три года в марте 2018 г.) назначен заместителем председателя совета директоров АФК “Система”. По информации российских СМИ, назначение Владимира Чирахова объясняется его обширным опытом в области антикризисного управления.

Владимир Чирахов возглавил “Детский мир” в октябре 2012 г. Под его руководством компания в 2017 г. стала публичной и провела SPO в ноябре 2019 г. За последние годы “Детский мир” стал лидером рынка детской розницы, нарастив свою долю на рынке специализированных детских магазинов с 16% в 2012 г. до 67% в 2020 г., а также сильно повысив рентабельность (скорректированная EBITDA росла в среднем на 27% в год с 2014 г., тогда как рентабельность повысилась на 160 б. п.).

Изменения в топ менеджменте АФК “Системы” для нас оказались сюрпризом, учитывая весьма позитивные результаты деятельности на этом посту Андрея Дубовского (сокращение долга корпоративного цента, подготовка к IPO Segezha Group, сильный рост Ozon, вызванный инвестициями, и прочее). Мы ожидаем, что инвесторы позитивно отреагируют на назначение Владимира Чирахова, который имеет многолетний опыт работы в группе и хорошо известен инвестиционному сообществу. Тем не менее, при нынешней конъюнктуре рынка это событие, вероятно, будет НЕЙТРАЛЬНЫМ для акций компании. С точки зрения дальнейших перспектив “Детского мира”, это назначение может свидетельствовать о том, что АФК “Система” намерена остаться акционером DSKY и в дальнейшем.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

Источник

«Кубань Кредит» вошел в топ-50 рейтинга медиа-присутствия российских банков

Банк «Кубань Кредит» вошел в топ-50 рейтинга медиа-присутствия российских банков, согласно исследованию системы комплексного анализа новостей «СКАН-Интерфакс» за февраль 2020 года.

Кредитная организация заняла 27 место в Индексе заметности. Кроме того, она расположилась на 41-й позиции по количеству упоминаний в средствах массовой информации — Банк упоминался в прессе 375 раз.

Как отмечают эксперты, в феврале основное внимание СМИ было приковано к теме распространения коронавируса и его влиянию на экономику. В этой связи банки чаще всего фигурировали в новостях о возможных мерах по поддержке бизнеса и шагах, направленных на развитие розничного сегмента.

Источник