Переводы Юнистрим для Таджикистана — дешевле на 40%: акция продлена до августа

Клиенты Юнистрим с энтузиазмом восприняли снижение тарифов на денежные переводы в Таджикистан, поэтому было принято решение продлить акцию до августа 2020 года.

 

Тариф на переводы с выплатой в рублях уменьшился почти вдвое — на 40% и составляет всего 0,95%. Для клиентов, которые предпочитают отправлять переводы с выплатой в долларах или евро, действует тариф 0%. 

Чтобы отправить деньги в Таджикистан по сниженному тарифу, клиенту нужно обратиться в один из собственных пунктов Юнистрим. В Таджикистане адресат сможет получить наличные в любой из 1200 точек обслуживания Юнистрим, расположенных в Душанбе, Худжанде, Бохтаре, Кулябе, Истаравшане и других городах.

«Мы получили множество благодарственных отзывов от клиентов и решили продлить действие льготного тарифа. В этот нелегкий период трудовые мигранты еще больше нуждаются в нашей поддержке. Ведь Таджикистан — одно из главных направлений переводов из России. По данным Центробанка РФ, физические лица в прошлом году перевели в Таджикистан около $2,6 млрд», — говорит вице-президент системы международных денежных переводов Юнистрим Шерзод Махмудов.

Акцию Юнистрим высоко оценил Национальный банк Таджикистана. Сейчас, когда границы между странами временно закрыты, финансовая поддержка из-за рубежа — важная связующая нить для множества семей. 

«Наши граждане, живущие и работающие в России, могут переводить деньги  по системе Юнистрим по льготному тарифу. Эта акция в очередной раз продемонстрировала внимание Юнистрим к потребностям трудовых мигрантов и их семей. Мы всецело приветствуем этот дружественный шаг», — заявил первый заместитель председателя Национального банка Таджикистана Джамолиддин Нуралиев. 

Ещё один востребованный среди клиентов вариант переводов в Таджикистан — онлайн. Для отправки переводов онлайн Юнистрим предлагает своим клиентам мобильное приложение «Юнистрим Денежные переводы», с помощью которого можно отправить перевод с карты любого банка, а также мобильный банк «Юнистрим Online» для владельцев карт Юнистрим. В мобильном банке для владельцев карт Юнистрим действует самый низкий тариф по системе — 0,9% на переводы в рублях. 

«Мы всегда предлагаем клиенту возможность выбора между различными вариантами обслуживания. Неизменно одно: выгодные тарифы Юнистрим, позволяющие клиентам  существенно экономить. Сейчас всё большей популярностью пользуются дистанционные услуги, и мы активно развиваем это направление. Использование онлайн сервисов позволяет нашим клиентам переводить средства в Таджикистан не выходя из дома. Деньги поступают в пункт выплаты мгновенно», — подчеркнул Шерзод Махмудов.

Скачать мобильный банк для держателей карт Юнистрим — “Юнистрим Online” — можно в AppStore и Google Play

Информация о расположении касс собственной сети Юнистрим и пунктов обслуживания в Таджикистане размещена на сайте системы: https://unistream.ru

Источник

Вклад Банка «Кубань Кредит» в топ-100 лучших депозитов по активам в рублях

Вклад «Пополняемый» КБ «Кубань Кредит» занял 56-е место в рейтинге лучших депозитов банков по активам в рублях за июнь 2020 года.

Исследование провел независимый сервис сравнения и выбора банковских и страховых продуктов «Выберу.ру».

Эксперты проанализировали предложения ста лучших банков России. При работе над рейтингом команда сервиса учитывала не только значение процентной ставки по договору, но и такие факторы как: надежность банка и значимость на рынке, реальный денежный доход, который вкладчик получит по окончании срока действия, максимальную и минимальную сумму депозита, удобство возврата денежных средств.

«Кубань Кредит» – единственный самостоятельный банк ЮФО, представленный в рейтинге.

Источник

Объем онлайн-операций в Банке «Кубань Кредит» увеличился на 25%

В период действия ограничительных мер объем выполнения операций в сервисе «Кубань Кредит Онлайн» увеличился на 25%. Количество пользователей выросло на 20% и превысило 52 700 клиентов.

Самыми популярными онлайн-услугами стали оплата коммунальных платежей и открытие депозитов. Кроме того, большим спросом пользовались денежные переводы с помощью Системы быстрых платежей.

Также в этот период Банк обновил мобильные приложения для iOS и Android, в которые был добавлен ряд новых функций: оплата коммунальных услуг по QR-коду, закрытие банковских продуктов, выбор из адресной книги номера телефона для оплаты сотовых услуг и др.

Чтобы подключиться к сервису «Кубань Кредит Онлайн», клиентам необходимо зарегистрироваться на сайте Банка или в мобильном приложении и обратиться в Контакт-центр (8 800 555-25-18 и *2518) для получения доступа к полному функционалу

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Глобальные рынки акций завершили минувшую неделю на оптимистической ноте.

Европейские рынки акций в минувшую пятницу закрылись ростом – индекс StoxxEuro600 прибавил 0,9% на фоне позитивных корпоративных новостей. Аппетит к российским активам возрос в конце недели – индекс РТС повысился на 0,9% до 1 245 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 0,7% до 2 800 пунктов; по итогам недели индекс РТС прибавил почти 1,0%, в целом соответствуя индексам рынкованалогов с EM и DM, индекс Nasdaq за неделю вырос на 4,0%, вновь оказавшись в лидерах роста. Курс рубля во второй половине торгового дня укреплялся и по итогам дня подорожал на 0,3% до 70,74 руб./долл. на фоне ралли цен на н ефть – Brent прибавила в цене 2,1% до 43,24 долл./барр.

Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций подхватит волну глобального оптимизма: Мы ожидаем, что российский рынок акций сегодня на открытии будет идти вверх и подхватит позитивный настрой азиатск их рынков, так как инвесторы переключаются на сезон отчетности за 2К20. Как ожидается, финансовые результаты большинства компаний опередят слабые прогнозы, отражающие все возможные последствия карантинных мер, вызванных пандемией Covid-19. Мы ожидаем, что рост будет наблюдаться по всем секторам, хотя акции Норникеля могут испытывать давление в связи с еще одной аварией в компанией, которая произошла в эти выходные.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Профицит российского счета текущих операций составил $0,6 млрд в 2К20; НЕОДНОЗНАЧНО Как сообщает ЦБ, профицит российского счета текущих операций составил $0,6 млрд в 2К20 – тот факт, что, несмотря на существенное снижение цен на нефть, Россия смогла сохранить счет текущих операций профицитным, несомненно является позитивным сигналом. В равной степени позитивной является и новость о снижении ненефтяного экспорта на 7,6% г/г в 2К20, так как мы опасались гораздо более сильного снижения экспортных доходов в целом. С другой стороны, существенную поддержку благоприятным цифрам счета текущих операций оказало как снижение импорта товаров, так и снижение импорта услуг. Импорт товаров снизился на 13,5% г/г в 2К20 – с одной стороны, это снижения не было столь сильным, как ожидалось, учитывая два месяца карантина, тем не менее снижение на $8 млрд за год способствовало поддержанию стабильности счета текущих операций. Что касается импорта услуг, он снизился на 60% г/г в 2К20 или на $15 млрд за год. Таким обра зом, как мы отмечали ранее, снижение импорта было главной причиной, объясняющей тот факт, что счет текущих операций остался в позитивной зоне, а курс рубля был относительно сильным. В то же время сейчас, когда происходит перезапуск экономики, предыдущее снижение импорта может привести к догоняющему росту – к примеру, по нашей оценке, в июне прекратилось снижение импорта товаров, и то же самое может произойти с импортом услуг, как только возобновятся международные авиаперевозки. По этой причине, несмотря на восстановление цен на нефть до уровня выше $40/барр, баланс российского счета текущих операций, вероятно, сохранится на околонулевом уровне в 3К20. В этой ситуации динамика курса рубля будет напрямую зависеть от потоков капитала: снижение дивидендных выплат и продолжающаяся продажа Минфином валюты на рынке формируют сценарий укрепления курса рубля в краткосрочной перспективе, однако многое будет зависеть от отношения иностранных инвесторов к российскому рынку долга.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Газпром: прогноз финансовых результатов за1К20 по МСФО: СДП демонстрирует признаки устойчивости, тем не менее, дивидендная база сокращена вдвое; все внимание на прогноз по 2П20 Газпром завтра, 14 июля, представит финансовые результаты за 1К20, продемонстрировав существенное снижение чистой выручки и EBITDA на фоне неблагоприятной макроэкономической ситуации и снижения объемов экспорта в условиях отсутствия поддержки со стороны европейского спроса, ослабленного ростом импорта в США и сильным увеличении объемов газа в газохранилищах. Учитывая все вышеперечисленные факторы, мы ожидаем, что выручка снизится на 23,8% г/г до 1 746 млрд руб. (на 1,2% превысив консенсус-прогноз агентства “Интерфакс”), что приведет к сокращению скорректированной EBITDA на 28,6% г/г, по нашей оценке. По нашей оценке, совокупный негативный эффект от обесценения основных средств и финансовых активов составит 33 млрд руб., что будет частично компенсировано валютным доходом от операционной активности, что, в свою очередь, снижает наши ожидания по EBITDA до 451 млрд руб., что в целом соответствует ожиданиям рынка на уровне 455 млрд руб.

Ниже строки операционной прибыли мы ожидаем, что быстрое ослабление рубля (на 26% к доллару США и на 24% к евро), которое стало причиной переоценки валютных кредитов в размере 487 млрд руб., приведет к чистому убытку в размере 159 млрд руб. против дохода 536 млрд руб. в 1К19, что на 3,6% выше консенсус-прогноз рынка. Поскольку новая дивидендная политика предполагает нормализацию прибыли, исключая разовые и неденежные операционные статьи, мы ожидаем, что скорректированная чистая прибыль снизится на 47,5% г/г до 243 млрд руб., что приведет к сокращению скорректированного дохода на акцию вдвое до 10,5 руб./акцию (против 21 руб./акцию в 1К19). Мы считаем, что менеджмент Газпрома сохранит под контролем показатели генерации СДП, который, вероятно, останется в зоне позитивных значений в 1К20. В целом мы ожидаем, что СДП (с учетом эффекта от изменения банковских депозитов) составит 78 млрд руб., несмотря на крайне неблагоприятную конъюнктуру на основных экспортных рынках.

Учитывая усиливающуюся неопределенность в отношении текущих спотовых цен на газ в Европе, закрепившихся на рекордно низком уровне с 2008 г., ключевым моментом в ходе телефонной конференции по результатам 1К20 станет прогноз менеджмента на 2П20, а также обновленные оценки экспортной цены на газ и объемов экспорта для стран Дальнего зарубежья на этот год. Мы также ожидаем, что инвесторов будет интересовать оценка уровня дивидендных выплат за 2020 г., по предварительным результатам 1П20, а также сроки завершения проекта СП2, строительство которого должно возобновиться благодаря ранее выданному разрешению Датского энергетического агентства (ДЭА), позволяющему оператору трубопровода возобновить прокладку труб в акватории Дании. Отдельно отметим, что особый интерес представляет мнение менеджмента по поводу рисков потенциальных экстерриториальный санкций со стороны США, направленных против строительства СП2 в водах Балтийского моря, а также подробности программы вознаграждения менеджмен та в форме участия в капитале компании.

Никита Блохин: NBlokhin2@alf abank.ru (Старший аналитик)

AliExpress Россия планирует достичь GMV в $10 млрд в 2022-2023 гг. и провести IPO в 2023-2024 гг.; НЕТРАЛЬНО для MAIL Генеральный директор СП AliExpress Russia Дмитрий Сергеев дал интервью агентству Reuters. Маркетплейс, совладельцами которого являются Mail.ru Group (MAIL LI, MAIL RX, ВЫШЕ РЫНКА, TP$26.2) с долей 15%, Мегафон, Alibaba Group и РФПИ, планирует достичь GMV (валовый товарооборот) в $10 млрд (700 млрд руб.) (в сравнении с примерно 240 млрд руб. в 2019 г.) и 50 млн покупателей в год в 2022-23 гг. и может провести IPO через три-четыре года (2023-24). По словам г-на Сергеева, на момент создания маркетплейса (3К19) доля локального бизнеса в совокупном GMV составляла примерно 10% и с того времени удвоилась. Платформа рассчитывает выйти на соотношение трансграничной и локального торговли примерно 50/50. С точки зрения развития логистической инфраструктуры, в отличие от ключевых российских конкурентов, AER не планирует инвестировать в строительство собственных логистических центров и скорее будет использовать различные партнерские схемы с российскими игроками на рынке логистики. Г-н Сергеев также ожидает консолидации российского рынка e-commerce в ближайшие годы, учитывая высокую фрагментированность рынка на сегодняшний день и то, что на долю лидеров рынка совокупно приходится менее 50% GMV.

Отдельно отметим, что исследовательское агентство Data Insight повысило свой среднесрочный прогноз роста российской отрасли e-commerce, отразив в нем позитивное влияние карантинных мер на спрос и темпы инвестиций в расширение крупнейшими игроками этого рынка. DI сейчас ожидает, что среднегодовые темпы роста составят 33,2% в 2019-2024 гг. с увеличением совокупного товарооборота (GMV, включая НДС) с 1,7 трлн руб. до 7,2 трлн руб. ($24 млрд и $103 млрд соответственно). Ранее DA оценивало среднегодовые темпы роста российского сектора e-commerce на уровне 26,6% при GMV на уровне 5,6 трлн руб. ($80 млрд) в 2024 г.

Цифры, предоставленные Дмитрием Сергеевым и агентством DI указывают на то, что в ближайшие годы рост AER может опередить динамику рынка e-commerce, а доля AER в GMV российского рынка e-commerce может вырасти с 1,4% в прошлом году до 6,5-8,7% в 2022-2023 гг. Стратегический выбор в развитии логистической инфраструктуры в пользу партнерских схем вместо собственного строительства может означать лучшую траекторию СДП в сравнении с главными конкурентами AER (Ozon, Wildberries, Беру). Что касается планов будущего IPO AER, с точки зрения перспектив для инвесторов, участие Mail.ru в капитале AER указывает на потенциал раскрытия стоимости в долгосрочной перспективе. Краткосрочно новость НЕЙТРАЛЬНА для динамики акций MAIL.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

АЛРОСА: слабые результаты продаж за июнь; НЕГАТИВНО АЛРОСА (ALRS.RX, ВЫШЕ РЫНКА, РЦ 78,6 руб./акцию) представила результаты продаж алмазного сырья и бриллиантов за июнь. Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции в июне составил $31,3 млн (-22% м/м). Продажи за май сильно снизились в годовом сопоставлении ($222 млн в июне 2019 г. и $326 млн в среднем за три года). В 2К20 компания продала алмазно-бриллиантовой продукции всего на $87 млн. Новость НЕГАТИВНА для акций компании. Темпы восстановления алмазной отрасли зависят от двух факторов – ситуации с пандемией COVID-19 в Индии, особенно в гранильных центрах Индии, и стабилизации обстановки в США, где мы наблюдаем ускорение роста инфицированных COVID-19 и непрекращающиеся социальные протесты. Напомним, что на США приходится порядка 50% мировых продаж ювелирных украшений.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov @alf abank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: y atolstyh@alf abank.ru (Аналитик)

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Вчера Китай вызвал ралли на глобальных рынках.

Вчера мировые рынки акций росли на фоне ралли на рынках материкового Китая и укрепления курса юаня к доллару после того как китайские государственные СМИ сообщили о том, что сохранение роста на рынке в период после пандемии гораздо важнее, чем когда-либо раньше. По прогнозам МВФ, рост по итогам этого года покажет только Китай среди крупнейших мировых экономик . Улучшение настроения в мире вызвало рост и российского рынка акций, и по итогам дня индекс РТС повысился на 1,0% до 1 247 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 1,2% до 2 835 пунктов; в лидерах роста были компании металлургического сектора, которые могут выиграть от восстановления китайской экономики. Укреплению оптимизма на рынкахспособствовали и цены на нефть (Brent+0,7% до 43,10 долл./барр.). Тем не менее, курс рубля торговался на шестинедельных минимумах (-0,6% до 71,82 руб./долл.) на фоне риска новых санкций против России. Европейские рынки акций росли,и по итогам дня индекс StoxxEuro600 прибавил 1,6%.

Сегодня российский рынок акций снижается на фоне ухода глобальных инвесторов в “тихие гавани”: Российский рынок акций сегодня утром идет вниз; нисходящий тренд на рынке сегодня, вероятно, сохранится на протяжении всего торгового дня на фоне роста числа инфицированных Covid-19 в США, Бразилии, Европе и Австралии, а также повторного введения карантинных мер, которое может задержать процесс восстановления экономик. Курс рубля ослаб, следуя динамике валют других стран EM, так как уход инвесторов от риска создает аппетит к доллару. Снижение цен на нефть усиливает давление на российский рынок акций. Мы ожидаем, что инвесторы сегодня будут уходить от риска в защитные активы (PLZL, POLY), а также в экспортеров металлов (сталелитейные компании и MNOD).

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Доходы 50% россиян не изменились в период карантина, 10% респондентов лишились источников дохода; НЕОДНОЗНАЧНО РБК представил результаты опроса, проведенного страховой компанией “Россгосстрах Жизнь” и посвященного анализу доходов населения. Мы считаем их неоднозначными. С одной стороны, доходы более 73% россиян сейчас составляют менее 25 тыс. руб. в месяц, тогда как в феврале этого года, то есть до пандемии в России, аналогичный уровень доходов был только у 64% российского населения. В рамках этой группы примерно у 45% респондентов среднемесячные доходы находятся ниже 15 тыс. руб., то есть ниже уровня, близкого к прожиточному уровню. В то же время примерно 50% респондентов не сообщили о каких-либо изменениях в своих доходах с начала карантина, тогда как у 20% респондентов доходы значительно снизились. Примерно 10% респондентов полностью потеряло источники дохода в последние месяцы. В целом мы считаем, что результаты опроса крайне неоднозначны: группа населения, на которую не повлиял экономический спад, очень большая, однако негативный эффект, который ощутила небольшая группа населения, оказался очень сильным. Мы считаем, что результаты опроса соответствуют нашему прогнозу снижения реальных располагаемых доходов на 5% в 2020 г.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Северный поток 2 получил разрешение от регулятора Дании, вплотную приблизившись к возобновлению прокладки трубопровода; ПОЗИТИВНО Вчера Датское энергетическое агентство (DEA) завершило оценку использования судов с якорным позиционированием в своих территориальных водах, удовлетворив заявку Nord Stream 2 AG, оператора проекта «Северный Поток 2» на внесение соответствующих изменений в ранее выданное разрешение. В результате правительство Дании официально согласовало допуск к проведению трубоукладочных работ баржи «Фортуна», второго судна во флотилии Газпрома, способного достроить газопровод, устранив тем самым препятствия для полного возобновления строительных работ в Балтике. Уже с 3 августа 2020 г. Газпром и его партнеры смогут возобновить сварку и прокладку трубопровода по дну Балтийского моря, используя как суда с динамической системой позиционирования, так и трубопрокладчики с якорным позиционированием по мере того как судна снабжения – “Иван Сидоренко” и “Остап Шеремета” – прибудут в порт Мукран, Германия, который служит логистической базой строительства СП2. Пока не понятно, как и когда работы по проекту СП2 будут возобновлены, учитывая сильное санкционное давление со стороны властей США, затрудняющее страхование судов и реализацию процессов, связанных с проведением тестов, проверки и сертификации. Напомним, что на прошлой неделе Сенат США включил дополнительный пакет санкций против проекта СП2 в проект оборонного бюджета (Закон о национальной обороне, NDAA) на 2021 г. В свою очередь, Германия совместно с Европейской Комиссией активно обсуждает возможность введения ответных мер на действия США, которые в ЕС расценивают как вмешательство во внутренние дела ЕС. Тем не менее, одобрение со стороны Дании приближает Газпром к реализации проекта, а это означает, что впереди последний раунд геополитической напряженности вокруг проекта.

Никита Блохин: NBlokhin2@alf abank.ru (Старший аналитик)

Mail.ru увеличивает присутствие на рынке EdTech, инвестируя в SkillFactory; НЕЙТРАЛЬНО Mail.ru (MAIL LI, MAIL RX, ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $26,2) объявила об инвестициях в образовательный онлайн-сервис SkillFactory в обмен на 18,31% акций в этой компании и опцион на покупку дополнительных акций. Основатели и топ-менеджмент SkillFactory останутся акционерами компании и продолжат управлять сервисом. SkillFactory станет частью образовательной экосистемы Mail.ru Group, в которую сейчас входят GeekBrains, Skillbox и Алгоритмика. Сумма инвестиций не раскрывается. Как сообщала газета “Коммерсант” 8 июня,100% акций этого актива может стоить до 2 млрд руб. SkillFactory создана в 2016 г. Компания объединяет портфель образовательных активов, в том числе школу анализа больших данных и программирования, где ведут 35 классови специализаций, школу дизайна и креативных специальностей Contented, где можно пройти курсы по 9 направлениям и проект InternetCollege.ru,где преподают основы цифровых профессий. В месяц в SkillFactory обучается примерно 75 тыс. студентов. Выручка SkillFactory в 2019 г. составила 185 млн руб., по информации соучредителя сервиса Александра Ерошкина. Эта новость подтверждает более ранние сообщения в СМИ по поводу стратегического интереса Mail.ru к SkillFactory. Благодаря этой инвестиции Mail.ru увеличит присутствие на рынке онлайн-образования со специализацией на ИТ профессиях. В декабре 2019 г. Mail.ru воспользовалась своим опционом и довела долю в Skillbox до 60,33% за 1,6 млрд руб. денежными средствами. EdTech – одно из самых быстро развивающихся и перспективных направлений бизнеса в портфеле активов Mail.ru. Выручка сегмента в 1К20 составила 0,74 млрд руб., продемонстрировав трехзначный рост г/г (на фоне органического роста спроса на GeekBrains и консолидации Skillbox). Поскольку инвестиции в Skillfactory ограничиваются неконтрольной долей, эта новость нейтральна для нашей оценки выручки Mail.ru.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

Норникель: Росприроднадзор оценил ущерб от разлива топлива на ТЭЦ Норникеля примерно в $2 млрд Федеральная служба по надзору в сфере природопользования (Росприроднадзор) оценила сумму экологического ущерба от разлива топлива на ТЭЦ-3, принадлежащей Норникелю (MNOD.LI, ВЫШЕ РЫНКА, $35,3/ГДР) в 148 млрд руб. (около $2 млрд). В результате аварии, которая привела к утечке примерно 20 тыс. тонн дизельного топлива (150 тыс. барр.), основная часть нефтепродуктов попала в ближайшие водоемы и реку, впадающую в Карское море. Новость негативна для ак ций компании. Тем не менее, мы не ставим знак равенства между оценкой ущерба и потенциальными штрафными санкциями, который должен будет выплатить Норникель. Фактическое влияние этой аварии на финансовые результаты компании зависит от общего размера штрафа и сроков его уплаты. EBITDA Норникеля составляет примерно $8 млрд в год, исходя из оценки рынка. Таким образом, сумма в $2 млрд с финансовой точки зрения не является критической для компании. Опять же, мы рекомендуем дождаться официального объявления о размере штрафа и комментариев менеджмента. На данном этапе вопрос о том, будет ли компания возмещать ущерб от разлива дизельного топлива за счет изменений в акционерном соглашении, остается открытым. Глава и мажоритарный акционер Норникеля Владимир Потанин ук азал на возможность сокращения дивидендных выплат с целью компенсации ущерба от аварии в прошлом квартале. Действующее акционерное соглашение, одобренное крупнейшими акционерами Норникеля, предусматривает выплату дивидендов на уровне 60% EBITDA компании при отношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8x. По нашей оценке, исходя из прогноза, компания может направить на дивидендные выплаты за 2020П примерно $4,8 млрд. Изменения в акционерном соглашении возможны только в том случае, если их одобрят все основные акционеры компании, то есть Интеррос, Crispian Investments и UC RUSAL. Мы подтверждаем позитивный взгляд на инвестиционный профиль Норникеля, так как корзина металлов компании пользуется большим спросом, особенно в секторе по производству электромобилей; компания демонстрирует сильный потенциал органического рост и высокий уровень соответствия стандартам ESG.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov @alf abank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: y atolstyh@alf abank.ru (Аналитик)

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Вчера мировые рынки акций по-прежнему двигались в боковом тренде.

Вчера российский рынок акций отставал от своих аналогов, и по итогам дня индекс РТС опустился на 0,6% до 1 239 пунктов, а индекс Московской биржи снизился на 0,3% до 2 752 пунктов; европейские рынки акций находились в поисках направления движения, и по итогам дня индекс StoxxEuro600 вырос всего на 0,2%; рынки акций развитых экономик немного опережали динамику рынков EM на фоне противоречивых сигналов – инвесторы оценивали стимулы экономике на фоне возобновления, а в некоторых регионах, и ускорения роста числа заболевших Covid-19 в США и Бразилии. Цены на нефть восстанавливались, и по итогам дня Brent подорожала на 1,1% до 41,45 долл./барр. на фоне ослабления доллара. Курс рубля второй день подряд ослабевал и по итогам дня российская валюта потеряла 0,3% до 69,99 руб./долл., вернувшись в диапазон двухнедельной давности.

Сегодня мы ожидаем, что давление на российские сталелитейные компании и MNOD ослабнет, однако рынок, вероятно, продолжит двигаться в боковом тренде накануне выходного дня: Российский рынок акций сегодня утром шел вниз после того как вчера количество заболевших Covid-19 в мире достигло максимального количества человек, особенно в США и Бразилии. ВОЗ также опубликовал предупреждение о том, что худшее еще впереди и сохраняется риск возобновления карантинных мер, по крайней мере, на региональном уровне. На азиатских рынках сегодня утром наблюдалось некоторое оживление после того как Китай сообщил о более сильных темпах роста в производственной сфере в июне, вызвав надежды на быстрое восстановление мировых экономик; тем не менее, продолжающееся снижение экспортных заказов указывает на то, что кризис, вызванный пандемией и карантинными мерами, все еще будет некоторое время оказывать сильное давление на рост. Мы ожидаем, что давление на российские компании циклических отраслей сохранится на этой неделе, хотя данные китайского PMI в производственной сфере немного ослабят давление на производителей металлов, в том числе на сталелитейные компании и MNOD. Мы ожидаем, что российский рынок акций сегодня будет двигаться в боковом тренде накануне завтрашнего выходного дня и выходного дня в пятницу в США по случаю Дня независимости.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Агентство Fitch понизило прогноз спада российского ВВП на 2020 г.; НЕЙТРАЛЬНО Рейтинговое агентство Fitch опубликовало обновленный прогноз российского ВВП за 2020 г., понизив его до -5,8% с -5,0%, согласно майскому прогнозу. Это понижение, тем не менее, выглядит техническим и является способом учесть факт более продолжительных по времени карантинных мер в России – по факту они продолжались два с половиной месяца, а не один месяц, как ожидалось первоначально.Внекоторой степени это вызвало понижениеи нашего первоначального прогноза спада с -1,0% до текущих -3,0% г/г. Главной причиной сохранения нашего ориентира по ростувыше консенсус-прогноза является то, что мы не ожидаем, что инвестиционный тренд сильно пострадает в этом году – мы считаем, что российское правительство полностью будет финансировать свои инвестиционные обязательства в этом году, оказывая сильную поддержку инвестиционной активности. Гораздо большие опасения у нас вызывает розничная торговля, однако тот факт, что безработица пока не превышает 7% все еще очень позитивный знак.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

ГДР Mail.ru начнут торговаться на Московской бирже 2 июля; НЕЙТРАЛЬНО Mail.ru (MAIL LI: ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $26,2/ГДР) объявила о том, что Московская биржа одобрила листинг ГДР компании и включила ценные бумаги Mail.ru в котировальный лист первого уровня под тикером MAIL. Первый день торгов этими бумагами пройдет 2 июля (в четверг). Инвесторы ожидали эту новость после сообщения о том, что компания на прошлой неделе подала заявку на листинг. Локальный листинг повысит ликвидность акций и потенциально может привести к включению компании в расчетную базу индекса MSCI в ноябре.

Анна Курбатова: akurbatov a@alf abank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oov oroby eva@alf abank.ru (Аналитик)

 

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банк

Вчера российский рынок акций продолжал двигаться в боковом тренде и отставал.

Вчера глобальные рынки акций отскочили в надежде на вакцину Covid-19, которую разрабатывает компания Moderna Inc. Российский рынок акций подхватил волну оптимизма с глобальных рынков, однако продолжает отставать от мировых аналогов – индекс РТС повысился на 0,2% до 1 219 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 0,1% до 2 747 пунктов на фоне опасений санкций. Индекс РТС колебался близко к уровням распродаж середины марта накануне пандемии в последний месяц и пытался выйти за эти пределы. Хотя шум вокруг санкций не исчез с новостного поля, поводов предположить какие-либо немедленные угрозы нет. Курс рубля, который ослаб на 0,2% до 70,99 долл./барр., загнан в боковой тренд с начала июля, так как ралли на 12% с конца марта утратило свой пыл. Цены на нефть растут (Brent подорожала на 2,1% до 43,79 долл./барр.) на фоне оптимистических настроений среди инвесторов. Европейские рынки акций торгуются на максимумах месяца (индекс StoxxEuro600 прибавил 1,8%).

Мы ожидаем, что нервозность на российском рынке акций сегодня усилится: Российский рынок акций сегодня будет следовать за азиатскими рынками на фоне ослабления аппетита к риску из-за напряженности между США и Китаем и роста опасений по поводу нового всплеска пандемии и вытекающих из этого экономических последствиях. Санкционный риск также сдерживает потенциал роста российского рынка акций и курса рубля, хотя вероятность новых санкций США накануне летнего сезона отпусков маловероятна. За пределами компаний технологического сектора (YNDX, MAIL, QIWI) мы не видим катализаторов роста сегодня, хотя сильные данные по китайскому ВВП и цифры по промпроизводству могут поддержать сырьевых экспортеров

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Инфляция составила 0,4% с начала месяца в июле; НЕГАТИВНО По данным Росстата, потребительские цены выросли на 0,1% в период с 7 по 13 июня, тогда как неделей ранее их рост составлял 0,3%. Таким образом, с начала месяца цены выросли на 0,4%. Относительно сильный рост цен в этом месяце, главным образом, отражает факт индексации тарифов на коммунальные услуги и, следовательно, не является прямым указанием на сильный потребительский спрос. Косвенным подтверждением того, что конечный спрос находится под давлением может служить статистика по собираемости налогов – статистика за май, самая последняя по налоговым сборам, – указывает на снижение социальных взносов на 9%. Эта цифра косвенно указывает на снижение совокупных зарплат в России, что является аргументом в пользу понижения ставки на заседании ЦБ 24 июля, особенно в свете того, что глава ЦБ недавно указала на наличие сильного потенциала для понижения ставки. В то же время есть ряд аргументов в пользу сохранения ставки на прежнем уровне – отсутствуют признаки продовольственной дефляции, рост розничных кредитов был сильным и составил 1% м/м в июне, относительная слабость курса рубля к доллару объясняется опасениями санкций. В целом, инфляция за июль не проясняет ожиданий по ключевой процентной ставке ЦБ, и мы считаем, что баланс всех аргументов “за” и “против” очень хрупок.

ЦБ РФ ожидает, что снижение ВВП достигнет 9,5-10% г/г в 2К20; НЕЙТРАЛЬНО Согласно оценкам ЦБ, российский ВВП снизился на 9,5-10% г/г в 2К20. Эта цифра оказалась немного ниже наших ожидания спада на 9% за этот период, однако расхождение в этих двух оценках не очень существенное, и мы в целом считаем, что наш прогноз соответствует ожиданиям ЦБ. Хотя ЦБ изначально ожидал снижение ВВП всего на 8% г/г в 2К20, более слабый результат, главным образом, отражает более продолжительный период карантина – при составлении первоначального прогноза базовый сценарий предусматривал действие карантинных мер только до середины мая, однако в реальности они сохранялись до середины июня. С этой точки зрения мы считаем, что данные за 2К20 следует воспринимать как нейтральные. ЦБ также указал на то, что пик снижения ВВП наблюдался в мае, тогда как сейчас экономика восстанавливается. Мы ожидаем, что снижение ВВП составит примерно 4,0% г/г в 1П20, что сохраняет возможность снижения ВВП примерно на 3% г/г по итогам года.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlova@alfabank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiyutsevskaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Банк “Санкт-Петербург” (ПОД ПЕРЕСМОТРОМ): финансовые результаты за 2К20 по РСБУ; УМЕРЕННО ПОЗИТИВНО Банк “Санкт-Петербург” вчера представил финансовые результаты за 2К20 по РСБУ. В целом мы считаем, что банк представил сильные цифры, указывающие на относительную устойчивость выручки и признаки улучшения стоимости риска, которая оказалась лучше первоначальных ожиданий. Учитывая этот факт, а также сильные уровни достаточности капитала, мы не исключаем, что банк чуть позже в этом году вернется обсуждению дивидендных выплат за 2019 год (3,3 руб. на акцию, как ожидалось ранее, при доходности 8%). Хотя риск второй волны пандемии остается и сниженные процентные ставки ограничивают потенциал улучшения ROE, мы считаем, что большинство рисков уже отражено в котировках при коэффициенте 0,24x P/BV (который на 20% ниже среднего коэффициента за последние два года и на 52% – за последние 10 лет) и 1,1x P/PPOP (который на 35% ниже среднего мультипликатора за 10 лет).

Обзор результатов: Чистый процентный доход вырос на 26% г/г (не изменившись к/к) на фоне снижения стоимости фондирования и временного сокращения отчислений в АСВ (тогда как совокупный кредитный портфель вырос на 13% г/г и снизился на 3,5% к/к). В результате чистая процентная маржа (на все банковские активы) выросла на 0,7 п. п. г/г и не изменилась к/к. Комиссионный доход вырос всего на 2% г/г в 2К20 на фоне слабой транзакционной активности (особенно в апреле). Рост операционных расходов был сильным в 2К20 (+ 11% г/г), тогда как ранее банк объявлял о запуске программы оптимизации затрат. По нашим оценкам, стоимость риска составила 2% в 2К20 в сравнении с 4,1% в 1К20, главным образом, отражая колебания валютного курса – по нашей оценке, на каждый рубль ослабления курса рубля к доллару приходится 150 млн руб. дополнительных резервов (что отражается аналогичным доходом по статье курсовые разницы и, таким образом, нейтрально для отчета о прибылях и убытках). Стоимость риска с учетом валютной переоценки, как и ожидалось, выросла в 2К20 до 3,1% против 1,7% в 1К20, отражая ухудшение экономических перспектив. Тем не менее, примерно 0,9 млрд руб. дополнительных резервов (связанных с макроэкономическим фактором) отразилось в отчетности банка за 1К20 по МСФО, тогда как в отчетности по РСБУ эта сумма, вероятно, была отражена как часть резервов за 2К20. Если предположить, что эта сумма (0,9 млрд руб.) была бы учтена в отчетности по РСБУ за 1К20 вместо 2К20, стоимость риска могла бы улучшиться на 0,3 п. п. к/к. Чистая прибыль за 2К20 выросла более чем в два раза до 2,2 млрд руб. при ROAE на уровне 10,1%. Норматив достаточности основного капитала (N1.2) составил 10,8%, что гораздо выше внутреннего ориентира самого банка в размере 9,75%.

OPEC+ формализовала смягчение квот по добыче в августе; тем не менее, динамика COVID-19 – ключевой фактор дальнейшего восстановления рынка; НЕЙТРАЛЬНО По решению Министерского Мониторингового Комитета (JMMC), ОПЕК, Россия и другие участники сделки вчера договорились приступить к реализации следующего этапа соглашения, предполагающего плановое смягчение квот по сокращению добычи, на фоне продолжающегося восстановления спроса на нефть. Несмотря на частичное восстановление добычи, которое может привести к дополнительным поставкам нефти в размере до 2 млн барр./сутки в ближайшие месяцы (при условии снижения обязательств по сокращению добычи с установленных ранее 9,7 млн барр./сут. до обновленных 7,7 млн барр./сутки), страны OПЕК+ договорились о дальнейшем сдерживании предложения в августе и сентябре с целью исключить риски дестабилизации хрупкого баланса на нефтяном рынке в результате резкого роста добычи.

Согласно пресс-релизу Министерского мониторингового комитета ОПЕК+, эффективное увеличение добычи нефти может быть сокращено практически в два раза после введения плана компенсации, нацеленного на возмещение объемов, добытых в мае и июне странами сверх выделенной квоты. Таким образом Ирак, Нигерия, Казахстан, Ангола и другие страны Центральной Африки, которые не выполнили свои обязательства по сокращению добычи в ходе первого этапа сделки, подтвердили свои планы по дополнительному снижению добычи в размере 842 тыс. баррелей в сутки в ближайшие два месяца, что должно сгладить всплеск предложения. По заявлению министра энергетики Саудовской Аравии, эффективная сокращение добычи может составить порядка 8,3 млн барр./сут. в августе, что предполагает компенсационные сокращения в размере 0,6-0,7 млн барр./сут. в соответствии с установленным на данный момент планом.

Несмотря на позитивную динамику восстановления спроса, риски второй волны пандемии коронавируса оказывают существенное давление на рынок. По оценке ОПЕК+, повторная вспышка пандемии, спровоцировав новую волну карантинных мер по всему миру, может привести к очередному падению спроса на нефть в диапазоне до 11 млн барр./сутки, о чем сообщает агентство Reuters со ссылкой на данные Министерского Мониторингового Комитета.

Как сообщает новостное агентство, если риск второй волны пандемии COVID-19 подтвердится, ОПЕК не сможет решить проблему переизбытка нефти в нефтехранилищах до конца 2020 года, что может оказать дополнительное давление на фьючерсные котировки нефти. Это также может значительно повлиять на планы участников сделки, предполагающие рост дополнительных поставок сырой нефти на рынок в размере 2 млн барр./сутки уже в будущем году.

Следующая встреча JTC (Технического комитета, регулятора ОПЕК+), запланированная на 18 августа, должна пролить свет на реальные темпы восстановления спроса и раскрыть перспективы возвращения пандемии COVID-19 на глобальную повестку (?). Так как количество новых случаев инфицирования продолжает расти в США, Бразилии и Индии, за которыми следуют локальные вспышки эпидемии в Австралии, Израиле и ЕС, пока нет четкого понимания, насколько риски возвращения глобальной пандемии были нивелированы, что предполагает сохранения неопределенности на стороне спроса в краткосрочной перспективе.

Никита Блохин: NBlokhin2@alfabank.ru (Старший аналитик)

QIWI завершил продажу проекта Совесть Совкомбанку; НЕЙТРАЛЬНО QIWI (QIWI US: ПОД ПЕРЕСМОТРОМ) объявила о закрытии сделки по продаже активов и обязательств, связанных с проектом “Совесть”, Совкомбанку за денежные средства в размере 5,8 млрд руб. Сумма сделки немного ниже, чем первоначально объявленный диапазон в размере 6-6,5 млрд руб., так как валовая балансовая стоимость кредитного портфеля снизилась с даты объявления сделки 17 июня. В рамках сделки, QIWI передала Совкомбанку портфель займов по картам рассрочки, валовая балансовая стоимость которого оценивается примерно в 8,2 млрд рублей, а чистая стоимость — примерно в 6,9 млрд рублей и перевела все активы, в том числе соответствующие бренды и домены. Средства от сделки пойдут в банк QIWI, и значительная часть этих средств представляет часть капитала банка QIWI, созданного за счет нераспределенной прибыли. Чтобы поддерживать необходимый уровень капитала в банке, QIWI сохранит основную часть этих средств в рамках капитала банка и инвестирует их либо в финансирование проекта по факторингу, либо тем же способом, каким QIWI обычно инвестирует остатки баланса и нераспределенную прибыль в платежные сервисы (главным образом, в краткосрочные депозиты ЦБ или межбанковские кредиты с целью получить некоторый процентный доход). К позитивным моментам относится тот факт, что неденежный убыток от продажи может составить 0,8 млрд руб., что лучше, чем ожидаемые изначально 1,5 млрд руб. В целом размер сделки и сроки ее закрытия соответствуют данным, предоставленным компанией в середине июня и, вероятно, уже учтены рынком. Таким образом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании.

HeadHunter: ELQ Investors VIII Limited предложил рынку 5 млн АДС; краткосрочно НЕГАТИВНО Компания HeadHunter (НН) объявила о публичном размещении 5,0 млн АДС (каждая эквивалентна одной обыкновенной акции) со стороны акционера ELQ Investors VIII Limited (дочерней структуры Goldman Sachs) по цене $20,25/АДС. Цена размещения предполагает 4,2% дисконт к цене закрытия на 14 июля. Объем размещения (включая опцион для андеррайтера) эквивалентен 11,5% капитала HH, или $116,4 млн. HeadHunter не получит никаких средств от продажи АДС. Данная продажа является первой со стороны основного акционера HeadHunter с момента IPO компании в мае 2019. Мы ожидаем, что риск навеса акций, вероятно, сохранится на горизонте 12 месяцев.

Дочка Goldman Sachs, компания ELQ Investors VIII Limited объявила о публичном размещении 5,0 млн АДС HeadHunter (каждая эквивалентна одной обыкновенной акции) по цене $20,25/АДС, что предполагает дисконт 4,2% к цене закрытия HH во вторник 14 июня. Компания не получит никаких средств от продажи АДС акционером. Размер предложения эквивалентен 10,0% капитала HH и 11,5% с учетом опциона (в размере 0,75 млн АДС). Объем предложения составил $101,3 млн ($116,4 млн, включая опцион), исходя из объявленной цены. ELQ Investors VIII Limited сократит свою долю в капитале HH с текущих 25,0% до 13,5% (включая опцион), free float увеличится с 23,2% до 34,7%.

Объявление о продаже акций не стало сюрпризом для рынка после того, как HeadHunter сообщил инвесторам в своем ходатайстве в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 30 июня о том, что мажоритарные акционеры компании могут время от времени продавать существующие акции в объеме до 31,25 млн бумаг (62,5% капитала). Таким образом, предложение является первой продажей акций HH основным акционером компаниями после IPO в мае 2019 г. Кроме того, компания имеет возможность продажи новых акций (АДС на обыкновенные акции) на сумму до $100 млн в рамках одного или нескольких размещений. Таким образом, риск навеса акций на рынке, вероятно, сохранится на горизонте 12 месяцев.

Анна Курбатова: akurbatova@alfabank.ru (Старший аналитик)

Олеся Воробьева: oovorobyeva@alfabank.ru (Аналитик)

НЛМК: операционные результаты за 2К20; НЕЙТРАЛЬНО Компания НЛМК (NLMK: LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $27,6/ГДР) вчера представила операционные результаты за 2К20. Как и у ранее отчитавшейся Северстали, объемы производства и реализации достаточно сильные, вопреки негативному влиянию пандемии и связанных с ней карантинных мер. Совокупный коэффициент использования мощностей по группе составил 90% против 93% в 1К20, что является высоким показателем, учитывая простой сталелитейных мощностей в США и ЕС. Совокупное производство стали составило 3,8 млн т, продемонстрировав весьма умеренное снижение на 3% г/г.

НЛМК значительно увеличил свои экспортные объемы продаж – они выросли на 51% к/к на фоне роста объемов продаж полуфабрикатов после капитального ремонта в прошлом году. Мы полагаем, что большие объемы экспорта были направлены на азиатские рынки. В результате совокупные продажи стали снизились всего на 3% к/к и выросли на 2% г/г на фоне роста экспортных продаж слябов и чугуна.

Что касается динамики цен на сталь, мы предполагаем, что снижение средней цены реализации (СЦР) у НЛМК было более значительным по сравнению с СЦР Северстали. НЛМК сообщил о том, что цены на листовой прокат снизились на 6-12% к/к в России, тогда как цены на арматуру опустились на 8% к/к. Экспортные цены на слябы опустились на 17% к/к. Цены на листовой прокат в США и ЕС снизились соответственно на 11-16% и на 4-8%.

Мы считаем, что НЛМК, являясь крупным поставщиком слябов в мире и демонстрируя лидерство в части издержек, может сохранить высокий уровень рентабельности. Мы также наблюдаем признаки улучшения спроса на основных экспортных рынках компании. Цены на горячекатаный рулон, FOB, достигли $420/т в июле, тогда как европейские цены превысили EUR 450/т в июле. Росприроднадзор готов отстаивать свою позицию в суде

Росприроднадзор считает справедливым штраф Норникелю в размере 148 млрд руб. за разлив дизельного топлива и готов отстаивать свою позицию в суде. Очевидно, что пока Норникель и российский регулятор не смогли прийти к консенсусу по размеру штрафа. Таким образом, мы можем ожидать, что спор продолжится уже в суде. Заседание совета директоров компании состоится 20 июля. Мы предполагаем по итогам заседания официальных заявлений по поводу ситуации с разливом дизельного топлива, в том числе позицию компании по поводу дивидендных выплат.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov@alfabank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: yatolstyh@alfabank.ru (Аналитик)

Источник

Макроэкономика. Обновление прогноза на 2020 год

Снижение российского ВВП в апреле-мае оказалось не столь глубоким, как мы ожидали первоначально; тем не менее, это не проясняет перспективы восстановления экономики.

Хотя мы верим в восстановительный рост потребительских расходов в ближайшие месяцы, их динамика в более долгосрочной перспективе вызывает у нас опасения из-за продолжающегося спада в промышленности; давление на реальный сектор экономики чревато стремлением урезать издержки. Прогрессивная шкала подоходного налога и высокий риск ужесточения бюджетной политики в 2021 г. окажут дефляционное давление; риск укрепления рубля усилит давление на ЦБ при принятии решения по ключевой процентной ставке.

Снижение российского ВВП на 11,5% г/г в апреле-мае позволяет нам сохранить прогноз снижения ВВП на 3% г/г по итогам 2020 г.: После окончания в июне карантина в большинстве российских городов мы смело можем перевернуть страницу, связанную с пиком пандемии. Снижение экономической активности в апреле оказалось меньше ожиданий: хотя наш базовый прогноз предполагал снижение ВВП на 15-20%, в реальности российская экономика снизилась всего на 12% г/г в апреле и на 10,9% г/г в мае (см Рис. 1). Не так много стран предоставляет помесячную статистику, подходящую для сравнения, но для примера в Великобритании ВВП за апрель снизился на 24,5% г/г. В то же время, поскольку карантин в России продолжался два с половиной месяца, российский ВВП может снизиться примерно на 9% г/г по итогам 2К20, что ниже нашего первоначального прогноза спада на уровне -6% г/г, исходившего из одного месяца карантина. В результате в 1П20 российский ВВП должен снизиться на 4,0% г/г; таким образом, по итогам 2020 г. мы сохраняем свой прогноз снижения ВВП на 3,0%, допуская его снижение на 4% г/г в 3К20.

Оборот розничной торговли, вероятно, покажет восстановительный рост; безработица может снизится до 6% к концу этого года: Как и в Китае, в России удар карантина пришелся, в первую очередь, на потребление: в апреле оборот розничной торговли снизился на 23,2% г/г, что сопоставимо с его спадом в Китае в феврале. В мае, т.е. в следующий месяц после введения в России наиболее жестких карантинных мер (T+1), оборот розничной торговли снизился на 19,2% г/г, что мы связываем с более продолжительным периодом действия карантина. Тем не менее, принимая во внимание опыт Китая, мы ожидаем, что к сентябрю оборот розничной торговли вернется к уровню прошлого года. Сопоставление цифр по продажам автомобилей также указывает на то, что в России тренды продаж товаров длительного пользования будут аналогичны динамике показателей Китая. Наши позитивные ожидания подтверждаются тем, что уровень номинальных расходов по банковским дебетовым картам в июне практически вернулся к уровню январяфевраля этого года. Таким образом, мы ожидаем, что оборот розничной торговли сократится на 4% г/г в 2020 г. Беспокойство вызывает только увеличение разрыва между населением с различным уровнем доходов: данные по динамике расходов по банковским картам отражают потребительские предпочтения среднего класса, тогда как основной удар карантина пришелся на население с более низким доходом. Мы сохраняем наш прогноз снижения реальных располагаемых доходов на 5% и безработицы на уровне 6% по итогам этого года.

Восстановление промышленного производства отстает от розницы, формируя риски для динамики доходов и уровня безработицы: Динамика в промышленности, однако, значительно отличает Россию от Китая. В Китае снижение этого показателя было сильным только в первый месяц карантина, т.е. в феврале, и оно практически полностью восстановилось уже в марте. В России же после спада на 6,6% г/г в апреле, что стало для нас приятным сюрпризом, в мае промпроизводство снизилось на 9,6% г/г, и мы опасаемся, что в июне спад производства может стать более глубоким. Потребление электроэнергии в России, являющееся надежным ориентиром для динамики промпроизводства, снизилось на 6% г/г в июне против -5% г/г в мае и -3% в апреле. Тем не менее, позитивным является тот знак, что во второй половине июня и начале июля электропотребление в годовом исчислении снижается уже только на 4% г/г. Однако, затянувшее восстановление промышленности беспокоит нас по двум причинам – из-за неопределенности в динамике инвестиций и из-за рисков безработицы. Мы считаем, что второй риск сопряжен с более серьезными последствиями. Инвестиционный рост в последние несколько лет был обеспечен крупными государственными проектами, и снижение и без того слабой инвестиционной активности частных компаний вряд ли будет иметь серьезные последствия. Кроме того, многие компании все же будут вынуждены инвестировать в инновации. В то же время сокращение издержек крупными компаниями вызывает у нас серьезные опасения: мы считаем, что в условиях быстрой цифровизации именно крупные компании будут склонны сокращать сотрудников. В результате мы рассматриваем возможность быстрого восстановление промышленного производства в качестве важного условия снижения рисков для российского рынка труда, которые пока остаются достаточно высокими.

Дефляционные риски создают понижательное давление на ключевую процентную ставку: Несмотря на наше ожидание быстрого восстановления розничной торговли, мы опасаемся, что настрой крупных компаний на оптимизацию расходов создает долгосрочные риски для динамики доходов, а в дальнейшем и потребления. Эти опасения подтверждает динамика продовольственной и непродовольственной инфляции: рост инфляционного давления в последние месяцы фактически связан с ускорением роста цен на продукты питания с 2,6% г/г в декабре 2019 г. до 3,3% г/г в мае, тогда как непродовольственная инфляция сохранялась на уровне 2,8% г/г в мае, что ниже 3,0% г/г в декабре 2019 г. На наш взгляд, существует целый ряд факторов, которые будут сдерживать конечный спрос не только в 2П20, но и в 2021 г. К ним можно отнести следующие:

1. Социальная поддержка правительства в основном носит точечный характер и направлена на отдельные группы населения: семьи с детьми и тех, кто официально потерял работу из-за пандемии;

2. Объявление о повышении налоговой нагрузки в отношении розничных депозитов на крупные суммы и решение ввести прогрессивную шкалу подоходного налога с максимальной ставкой 15% указывают на то, что налоговое давление на население продолжит нарастать;

3. Бюджетная политика 2021 г. может продемонстрировать существенное ужесточение после вынужденного смягчения в этом году. Мы ожидаем, что все эти факторы будут оказывать давление на потребительское поведение населения.

Мы по-прежнему ожидаем, что по итогам текущего года цены вырастут на 3,6% г/г, и в 2021 г. велики риски сохранения фактической инфляции ниже целевого ориентира Банка России, что в конечном счете создаст предпосылки для более решительного снижения ключевой процентной ставки: наш базовый сценарий ключевой ставки на уровне 3,75% к концу этого года потенциально может быть понижен. Этот риск выглядит особенно сильным на фоне того, что России нет необходимости поддерживать ставки на более привлекательном для инвесторов уровне, учитывая низкий уровень российского долга и, кроме того, ключевая ставка в России выглядит достаточно высокой на фоне других стран. В то же время снижение ставки само по себе формирует риск для динамики доходов населения: в России 5% общих доходов населения формируется доходами от собственности, в частности от финансовых вложений, которые в условиях низкой процентной ставки также будут сокращаться.

Мы сохранили свой прогноз курса рубля к доллару на уровне 67 руб./$ на конец этого года: Дефляционные риски могут усилиться и из-за внешних факторов, и в т.ч. эффекта переноса. Колебания курса рубля к доллару в этом году указывают на то, что главной их причиной была волатильность цен на нефть, и внутренних факторов ослабления курса рубля сейчас нет. Риски укрепления существенны: существенное смягчение денежной политики в развитых странах приведет к избыточной ликвидности, что рано или поздно вызовет приток капитала в страны с развивающимися рынками. Однако, на наш взгляд, есть два фактора, которые могут воспрепятствовать такому сценарию развития событий. С точки зрения фундаментальных факторов, сравнивая курс рубля с валютами стран-аналогов, складывается впечатление, что несмотря на волатильность, реальный курс рубля оставался дорогим: с 2017 г. он обесценился только на 10% в реальном выражении, т.е. существенно меньше, чем валюты сопоставимых стран (см Рис. 8). В то же время с тактической точки зрения, геополитические риски могут проявится уже с ноября 2020 г.: выборы в США могут способствовать усилению санкционной риторики и повышению риск-премии для рубля. Мы также считаем, что структурные риски (сильная зависимость от цены на нефть) также будут работать против укрепления курса. Мы сохраняем наш прогноз курса рубля на уровне 67 руб./$ на конец этого года и ожидаем курс в диапазоне 70-75 руб./$ в 2021 г.

Источник

Ежедневный аналитический обзор Альфа-Банка

Вчера опасения по поводу распространения Covid-19 оказывали давление на мировые рынки акций.

Европейские рынки акций вчера стабилизировались, и по итогам дня индекс StoxxEuro600 повысился на 0,7%, хотя опасения по поводу роста числа инфицированных Covid-19 сдерживали рост, и многие европейские биржи завершили день в минусе. После того как в среду российский рынок акций был закрыт по случаю празднования Дня Победы, в четверг российские биржевые индикаторы снижались – индекс РТС опустился на 1,9% до 1 257 пунктов, а индекс Московской биржи потерял 1,1% до 2 760 пунктов. В лидерах падения были акции нефтегазовых и металлургических компаний. Индекс российских ГДР RDXв среду прибавил 0,3%, торгуясь в соответствии с европейскими аналогами. Курс рубля находился под давлением и по итогам дня ослаб на 0,2% до 69,02 руб./долл., однако в целом его динамика соответствовала динамике других валют EM на фоне сильного доллара. Цены на нефть на закрытии укрепились, и Brent подорожала на 1,8% до 41,05 долл./барр

Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций будет восстанавливаться: Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций будет восстанавливаться, так как на рынки возвращается сдержанный оптимизм, и инвесторы все свое внимание устремляют к мерам поддержки экономикам. Тем не менее, давление на рынки сохраняется, и мы не рекомендуем полностью игнорировать факт возобновления роста заболеваемости Covid-19. Известно, что к странам, вновь вводящим карантинные меры в некоторых своих областях с особенно высоким ростом количества инфицированных, а это США, Германия, Китай и Австралия, присоединилась и Португалия; некоторые же регионы, такие как штат Техас, не торопятся снимать карантинные меры. Рост цен на нефть сегодня окажет некоторую поддержку российскому рынку акций и курсу рубля – на этом фоне мы ожидаем, что в лидерах роста будут акции нефтедобывающих компаний и банков.

Джон Волш: jwalsh@alfabank.ru (Стратегия)

Источник

Банк «Кубань Кредит» приступил к выдаче льготных кредитов бизнесу под поручительство ВЭБ.РФ

КБ «Кубань Кредит» и ВЭБ.РФ заключили договор поручительства в пользу банка для льготного кредитования бизнеса в рамках государственной программы, разработанной согласно постановлению правительства РФ № 696 от 16 мая 2020 года как одна из мер поддержки отечественного предпринимательства.

Программа предназначена предприятиям, работающим в отраслях, которые признаны пострадавшими от коронавирусной пандемии, а также в отраслях, требующих дополнительной поддержки.

Кредиты по ставке 2% предоставляются на расходы, связанные с ведением бизнеса, в том числе на выплату заработной платы и погашение кредитов по программам с господдержкой.

Поручительство ВЭБ.РФ покрывает 85% от суммы основного долга по займу и капитализированных процентов. Заключение кредитных договоров будет осуществляться в период с 1 июня по 1 ноября 2020 года. Размер кредита определяется из расчета 1 МРОТ на 1 сотрудника, увеличенного на размер обязательных отчислений в фонды, в зависимости от штатной численности сотрудников на 1 июня 2020 года и количества месяцев базового периода кредитования, который заканчивается до 1 декабря 2020 года.

В случае сохранения штатной численности на уровне 90% и выше, основной долг и проценты будут погашены за счет государства. Если занятость сохранится на уровне не ниже 80%, государство компенсирует клиенту половину от суммы кредита и процентов по нему. Срок окончания договора — не позднее 30 июня 2021 года.

Заемщиками также могут стать компании из реестра социально ориентированных некоммерческих организаций, получающих меры поддержки с учетом введения ограничительных мер в связи с распространением COVID-19.

«Подписание Банком договора поручительства с государственной корпорацией развития ВЭБ.РФ очень важно для регионального бизнеса, – отметил заместитель председателя правления КБ «Кубань Кредит» Александр Калинич. – Соглашение значительно оптимизирует процедуру предоставления льготных кредитов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям. Соответственно, у бизнеса появляется более широкая возможность для возобновления деятельности и возвращения к полноценному функционированию».

По состоянию на 15 июня 2020 года в КБ «Кубань Кредит» поступило 96 заявок на льготное кредитование по государственной программе (в рамках постановления правительства РФ № 696) на общую сумму 370 млн рублей. Заключено одно кредитное соглашение в размере 57,8 млн рублей, выдан один кредит в сумме 5,67 млн рублей.

Кроме того, в Банк подано 14 заявок на получение кредитов на неотложные нужды под 0% (в рамках соглашения между кредитной организацией и Минэкономразвития России согласно постановлению правительства РФ № 422 от 2 апреля 2020 года). Выдано восемь кредитов (все – представителям ресторанного бизнеса), сумма договоров составила 36,7 млн рублей.

Источник